Ekonomi Penjaminan Emisi (Underwriting)

HDN-1: Ekonomi Penjaminan Emisi (Underwriting)

Underwriter menjamin emiten: kalau saham tidak habis terjual, underwriter beli sendiri. Imbalannya? Fee penjaminan. Geser parameter untuk lihat berapa underwriter peroleh dan berapa risikonya.

Target dana IPO (Rp miliar)500

Fee underwriter (% dari dana)3%

Saham tidak terjual (%) — risiko underwriter10%

Investor

450

beli saham

→

Underwriter

+15

fee + tanggung risiko

→

Emiten

500

dapat dana penuh

Kontrak firm-commitment: underwriter menjamin emiten pasti dapat dana penuh walau pasar sepi. Imbalan = fee, risiko = saham tidak laku harus dibeli sendiri. Inilah jantung peran underwriter — bukan sekadar pialang, tapi penanggung risiko pasar.