VaR Stepper — Mesin Risiko Parametrik

Materi tambahan dosen · Manajemen Risiko · pengayaan Sub-CPMK 5 · stdsquare²/Atlas

PARAMETER

VaR adalah kuantil, bukan kerugian maksimum — sisi gelap (5%) dapat dan akan melampauinya. Baseline kelas: μ −0,001% · σ 2,4752% (BBCA 9 Mar–7 Sep 2026).
Pembanding resmi (data BBCA 119 hari):
VaR95 historis −4,11% · parametrik −4,07% · ES95 −5,47% · backtest 6/119 = 5,0% · terburuk −6,45%

LANGKAH DEMI LANGKAH — VaR = −(μ + z·σ) × V × √t

1
Ambil z sesuai tingkat keyakinan
z = 1,645
2
μ + z·σ → batas ekor kiri (return)
−4,07%
3
Kalikan nilai portofolio → rupiah
Rp4.072.548
4
Skala √t untuk horizon berbeda (asumsi iid)
×1,00
VaR 95% · 1 hari ≈ Rp4,07 juta
"Dalam 19 dari 20 hari, kerugian tidak melebihi angka ini."
Kurva normal (μ, σ) — garis putus: batas VaR; area ekor kiri = peluang melanggar. Geser slider dan lihat garisnya bergerak.
Cara membaca angka ini: VaR yang tampil adalah batas kerugian harian/periode pada tingkat keyakinan terpilih. Naikkan keyakinan ke 99% dan perhatikan VaR melonjak — kepastian ekstra berharga mahal karena kita harus menjangkau ekor yang lebih dalam. Bandingkan dengan baseline historis BBCA (−4,11%): parametrik kami −4,07% lebih optimis tipis — di pasar tenang keduanya nyaris sama, tetapi saat volatilitas menggumpal (volatility clustering) asumsi normal membuat parametrik meremehkan risiko.