Pembanding Valuasi — NPV Tradisional vs Real Options

NPV mengasumsikan keputusan tunggal yang tidak dapat dibatalkan; real options menghargai fleksibilitas menunggu/membesar/meninggalkan. Geser 4 slider untuk melihat kapan NPV keliru menolak proyek inovasi bernilai strategis. Sumber: McGrath (1997) Real Options Reasoning; Boer (2002) The Valuation of Technology; Trigeorgis (1996).

Rp 1 M = eksperimen kecil · Rp 20 M = proyek besar
5% = riset murni · 80% = ekstensi produk dekat
1 = pasar matang · 5 = AI/kripto, eksponensial
Payoff bila proyek berhasil mencapai pasar
NPV Tradisional
Rp 1 M
Nilai Opsi Riil
Rp 4 M
Putusan
Pilih Opsi

Bacaan: NPV positif → lakukan. NPV negatif tapi real options positif → jangan tolak begitu saja; pertimbangkan struktur bertahap (stage-gate) yang mempertahankan opsi membesar/meninggalkan. Untuk inovasi radikal, σ tinggi justru menaikkan nilai opsi — paradoks yang sering disalahpahami CFO korporat mapan.