APT — model multi-faktor Ross (1976)

E(Ri) = Rf + βi1·RP1 + βi2·RP2 + … + βik·RPk

APT tidak mensyaratkan portofolio pasar teridentifikasi seperti CAPM; cukup tidak ada arbitrase. Setiap faktor makro (suku bunga, inflasi, output industri, minyak) memiliki premi RP dan setiap aset memiliki sensitivitas β. Atur faktor & premi, lihat aset yang mispriced memicu peluang arbitrase.

Faktor makro & premi

Faktor makroPremi RP (%/th)

Dua aset untuk uji no-arbitrase

AsetE(R) aktual (%/th)β per faktor
E(R) ASET-1 wajar APT
—
no-arbitrase
E(R) ASET-2 wajar APT
—
no-arbitrase
Selisih ASET-1
—
aktual − wajar

—