1. Overconfidence
Bank & rating agency yakin harga rumah "tidak akan jatuh nasional".
"House prices never fall nationwide" — David Lereah, NAR 2005
2. Herding institusi
Setiap bank ikut beli MBS karena pesaing melakukannya.
"Jika kita tidak ikut, kalah dalam market share" — Citigroup internal memo
3. Availability / narasi
Cerita "real estate selalu naik" dominan di media 2002-2006.
"Flip this House" TV show rating tinggi 2005
4. Confirmation bias
Model VaR & rating AAA hanya divalidasi dengan data 2000-2006 (bull market).
"Risk model fails because inputs dari periode tanpa stress"