CEO overconfidence & M&A overpay (Malmendier-Tate 2005, 2008)

Tingkat overconfidence CEO (0=rasional, 100=ekstrem) Proxy: holder-67, press "optimistic" Nilai wajar target akuisisi (Rp miliar) Synergi potensial rasional (%) Akses CFO ke cash internal (0=rendah, 100=tinggi) CEO confident cenderung pakai cash untuk M&A
Premi overpay
—
Value destruction
—
Harga bid
—
% premium vs wajar
—