Markowitz 2-aset: ekspektasi return dan risiko portofolio bergantung bobot, return individu, dan korelasi. Geser korelasi untuk lihat manfaat diversifikasi muncul dan hilang — frontier melengkung saat korelasi < 1.
Glosarium: Efficient frontier = himpunan portofolio dengan return maksimum untuk tiap level risiko. Markowitz (1952): diversifikasi mengurangi risiko tanpa mengorbankan return asalkan korelasi < 1. Covariance = ρ × σA × σB. Titik di frontier bawah (sub-optimal) didominasi oleh titik di atas. CAPM menambahkan aset bebas risiko untuk menghasilkan Capital Market Line. Risiko systematic (pasar) vs unsystematic (idiosinkratik) — diversifikasi hanya hapus risiko unsystematic.