Likuiditas pasar menentukan seberapa mudah dan murah suatu saham bisa diperjualbelikan tanpa menggerakkan harga secara signifikan. Dua ukuran baku dalam riset market microstructure (struktur mikro pasar) adalah bid-ask spread — biaya transaksi sesaat dari order book — dan Amihud Illiquidity Ratio — dampak harga per satuan volume transaksi. Keduanya dipakai analis dan peneliti untuk menilai kualitas eksekusi order dan risiko likuiditas suatu saham di BEI.

Cara Pakai

Kalkulator ini punya dua panel. Panel pertama menyimulasikan order book sederhana — masukkan harga bid dan ask untuk melihat spread absolut, spread relatif, dan mid price. Panel kedua menghitung Amihud Illiquidity Ratio dari |return| harian dan volume transaksi, ditampilkan pada gauge skala log dari LIKUID ke ILIKUID.

Rumus Kunci

$$\text{Spread} = P_{ask} - P_{bid}$$$$P_{mid} = \frac{P_{ask} + P_{bid}}{2}$$$$\text{Spread Relatif} = \frac{P_{ask} - P_{bid}}{P_{mid}} \times 100\%$$$$ILLIQ_{Amihud} = 10 \times \frac{|R\%|}{\text{Volume (Rp miliar)}}$$

Versi Amihud di atas adalah bentuk harian yang disederhanakan (skala disesuaikan untuk nominal Rupiah); rumus baku penuh merata-ratakan $|R_t|/\text{Volume}_t$ atas $T$ hari observasi.

Contoh Angka

Ambil contoh saham BBCA di BEI. Order book: Bid = Rp 9.975, Ask = Rp 10.025.

  • Spread = 10.025 − 9.975 = Rp 50
  • Mid = (10.025 + 9.975) / 2 = Rp 10.000
  • Spread relatif = 50 / 10.000 × 100% = 0,50% (spread sangat tipis, khas saham blue-chip)

Untuk Amihud: |Return| harian = 1,0%, Volume transaksi = Rp 50 miliar.

  • ILLIQ = 10 × 1,0 / 50 = 0,20 → kategori LIKUID (di bawah ambang 0,5)

Bandingkan dengan saham yang lebih tipis volumenya: |Return| = 3,0%, Volume = Rp 10 miliar → ILLIQ = 10 × 3,0 / 10 = 3,00 → kategori SEDANG — harga bergerak jauh lebih besar untuk volume transaksi yang jauh lebih kecil, tanda likuiditas yang lebih rendah.