Altman Z-Score adalah salah satu model prediksi kebangkrutan tertua dan paling banyak dipakai di dunia keuangan — mengubah lima rasio dari laporan keuangan menjadi satu skor tunggal yang memetakan perusahaan ke tiga zona risiko. Analis kredit dan auditor sering memakainya sebagai pemeriksaan cepat sebelum menggali lebih dalam, terutama saat menilai going concern sebuah emiten.

Cara Pakai

Masukkan lima rasio keuangan (X1 sampai X5) dari laporan keuangan perusahaan yang dianalisis. Widget menghitung skor Z secara real-time dan menampilkannya pada gauge semisirkular yang terbagi tiga zona warna. Centang toggle “Model non-manufaktur/privat” untuk beralih ke model Z″ — versi Altman yang dikalibrasi ulang untuk perusahaan non-manufaktur atau privat, yang mengeluarkan X5 dari perhitungan dan menggunakan bobot serta ambang zona yang berbeda.

Rumus Kunci

Model Z (manufaktur publik):

$$Z = 1{,}2X_1 + 1{,}4X_2 + 3{,}3X_3 + 0{,}6X_4 + 1{,}0X_5$$

Zona: $Z<1{,}81$ Distress · $1{,}81\le Z<2{,}99$ Abu-abu · $Z\ge2{,}99$ Aman

Model Z″ (non-manufaktur/privat):

$$Z'' = 6{,}56X_1 + 3{,}26X_2 + 6{,}72X_3 + 1{,}05X_4$$

Zona: $Z''<1{,}10$ Distress · $1{,}10\le Z''<2{,}60$ Abu-abu · $Z''\ge2{,}60$ Aman

di mana $X_1$ = modal kerja bersih/total aset, $X_2$ = laba ditahan/total aset, $X_3$ = EBIT/total aset, $X_4$ = nilai pasar ekuitas/total liabilitas, $X_5$ = penjualan/total aset (hanya pada model Z).

Contoh Angka

Emiten manufaktur BEI (ilustrasi) dengan X1 = 0,15, X2 = 0,20, X3 = 0,10, X4 = 1,20, X5 = 1,10, memakai model Z:

  • $Z = 1{,}2(0{,}15) + 1{,}4(0{,}20) + 3{,}3(0{,}10) + 0{,}6(1{,}20) + 1{,}0(1{,}10)$
  • $Z = 0{,}18 + 0{,}28 + 0{,}33 + 0{,}72 + 1{,}10 = \mathbf{2{,}61}$

Skor 2,61 jatuh di zona Abu-abu (1,81–2,99) — perusahaan belum masuk kategori rawan bangkrut, tapi juga belum cukup sehat untuk masuk zona aman, sehingga perlu pengawasan lebih lanjut terhadap tren rasio-rasionya dari periode ke periode.