‹ Daftar slide
Pertemuan 2: Profil Risiko dan Tujuan Finansial Klien
RPS minggu 2 · 2x50 menit
Profil Risiko & Tujuan Finansial Klien
Wealth Protection and Investment Decision — Magister Manajemen FEB UNDIP
Peta Pembelajaran Hari Ini
Sub-CPMK 2: menyusun profil risiko dan tujuan finansial klien. Tiga indikator yang harus Anda kuasai.
Indikator 1
Membedakan risk tolerance vs capacity vs requirement
Indikator 2
Mengelola kuesioner profil risiko (CFP risk survey)
Indikator 3
Menyusun tujuan finansial 3 horizon dengan SMART
Motivasi: DALBAR Behavior Gap
Studi DALBAR 23 thn (2023) menunjukkan investor ritel AS meraih return ~6%/thn, sementara S&P 500 ~10%/thn — gap 4% akibat perilaku (beli tinggi, jual rendah).
Return Investor Ritel
~6%
DALBAR 23-thn average (dihedge)
Return S&P 500 Index
~10%
DALBAR 23-thn average (dihedge)
Gap 4% per thn dalam 20 thn = 60% dari wealth akhir hilang. Bukan biaya transaksi — emosi. Indonesia pola mirip: klien beli reksadana saham saat pasar puncak, jual saat rendah.
Bagian 1 · 1/4
Tiga Komponen Profil Risiko
Diskusi kelas: seorang klien 30 thn dengan aset Rp 50 jt — apakah dia boleh berisiko tinggi?
Risk Tolerance vs Capacity vs Requirement
Tiga komponen profil risiko — sering disamakan padahal sangat berbeda. Profile final = min(Tolerance, Capacity, Requirement).
Tolerance
Sikap psikologis terhadap volatilitas — diukur via kuesioner
Capacity
Kemampuan finansial menyerap kerugian — surplus arus kas, aset likuid
Requirement
Kebutuhan return untuk capai tujuan — FV target
Contoh: klien tolerance tinggi, capacity rendah (gaji tipis) → gunakan capacity sebagai batas. Tolerance tinggi tidak membenarkan exposure melebihi kemampuan finansial.
Faktor Penentu Risk Tolerance
Tolerance adalah sikap psikologis — relatif stabil tapi bisa diedukasi. Grable (2000) menunjukkan lima prediktor kuat.
Demografi & Pengalaman
- Umur — muda cenderung lebih toleran
- Pengalaman investasi — pernah rugi & pulih
- Pendidikan finansial — paham volatilitas
Kepribadian (Big Five)
- Openness tinggi → tolerance tinggi
- Neuroticism tinggi → tolerance rendah
- Pengalaman kerugian masa lalu → trauma
Faktor Penentu Risk Capacity
Capacity kuantitatif — dihitung dari arus kas & neraca klien. Lebih mudah diukur dibanding tolerance.
Arus Kas & Neraca
- Surplus arus kas > 20% penghasilan
- Aset likuid ≥ 6 bln pengeluaran
- Asuransi jiwa + kesehatan memadai
Horizon & Tanggungan
- Horizon investasi > 10 thn → capacity tinggi
- Tanggungan sedikit → capacity tinggi
- Pendapatan stabil (pegawai vs freelancer)
Capacity rendah tidak bisa dipakai untuk membenarkan tolerance tinggi — klien bisa "jujur diri" via kuesioner, tapi tetap harus di-batas capacity.
Hitung dari Nol: Skor Kuesioner CFP
Skenario: Pak Andi mengisi 5 pertanyaan profil risiko. Hitung skornya & interpretasikan.
| Pertanyaan | Dimensi | Skor Andi |
|---|---|---|
| Q1: Reaksi jika portofolio turun 20% dalam sebulan | Loss tolerance | 4 (tahan) |
| Q2: Horizon investasi utama | Time horizon | 3 (5–10 thn) |
| Q3: Pengalaman investasi saham/obligasi | Knowledge | 3 (moderat) |
| Q4: Persentase pendapatan surplus | Capacity | 4 (>30%) |
| Q5: Pengetahuan produk finansial | Literasi | 3 (sedang) |
| Total | — | 17 / 25 |
Interpretasi
Balanced
Skor 14–18 → alokasi 50% saham / 50% obligasi (POJK 20/2018)
Bagian 2 · 2/4
Kuesioner Profil Risiko
Diskusi kelas: apakah reksadana dijual via aplikasi paylater juga wajib profil risiko?
POJK 20/2018: Wajib Profil Risiko
POJK 20/2018 Investasi Bagi Nasabah Produk Reksa Dana mewajibkan profil risiko sebelum penjualan.
Saat Buka Akun
Nasabah baru wajib mengisi kuesioner profil risiko
Update
Minimal 1 thn sekali diperbarui
Dokumentasi
Disimpan minimal 5 thn untuk audit OJK
Pelanggaran = sanksi administratif OJK (peringatan, denda, pembatasan kegiatan bisnis). Mis-selling profil-mismatch dapat dituntut di LAPS SJK.
Tiga Profil: Konservatif · Balanced · Agresif
Tiga kategori standar POJK 20/2018. Angka return dihedge — tergantung kondisi pasar.
| Profil | Return Ekspektasi | Volatilitas | Alokasi Khas |
|---|---|---|---|
| Konservatif | 4–6%/thn (dihedge) | Rendah | 80% obligasi, 20% kas |
| Balanced | 7–9%/thn (dihedge) | Sedang | 50% saham, 50% obligasi |
| Agresif | 10–12%/thn (dihedge) | Tinggi | 80% saham, 20% obligasi |
Pemetaan return-volatilitas ini indikatif. Realisasi bisa berbeda signifikan per tahun (IHSG 2020 −5%, 2021 +10%, 2022 +4% — dihedge).
Eksplorasi alokasi per profil risiko secara interaktif:
Mini-Kasus: Ibu Sari & RM Bank (Mis-selling)
Kasus nyata yang sering muncul di LAPS SJK. Sari bisa menang jika ada bukti kuesioner konservatif.
| Dimensi | Ibu Sari | Produk yang Dijual RM |
|---|---|---|
| Umur & pekerjaan | 45 thn, pegawai | — |
| Gaji | Rp 30 jt/bln | — |
| Skor profil risiko | 11/25 (Konservatif) | — |
| Reksadana dijual | — | Saham 80% (klaim "return tinggi") |
| Suitable? | TIDAK — pelanggaran POJK 20/2018 suitability + POJK 22/2023 mis-selling | |
Pelanggaran suitability + mis-selling. Bila pasar turun 30%, Sari rugi besar. Forum klaim: LAPS SJK → putusan mengikat dalam 60 hari kerja.
Bagian 3 · 3/4
Penyusunan Tujuan Finansial
Diskusi kelas: bolehkan klien punya 10 tujuan finansial sekaligus?
Tujuan Finansial 3 Horizon
Setiap horizon punya instrumen khas. Pemetaan ini menjadi dasar goals-based investing (P8).
Pendek (< 3 thn)
- Dana darurat, liburan keluarga
- Instrumen: deposito, kas, RDPU
- Return target: 3–5%/thn
Menengah (3–10 thn)
- DP rumah, mobil, pendidikan awal
- Instrumen: SBN ritel, reksadana campuran
- Return target: 6–9%/thn
Panjang (> 10 thn)
- Pendidikan S1 anak, pensiun, warisan
- Instrumen: saham, reksadana ekuitas
- Return target: 10–12%/thn
Goal-Prioritization Grid (Urgency × Importance)
Grid Eisenhower adaptasi — membantu klien memprioritaskan tujuan agar fokus.
| URGENCY TINGGI | URGENCY RENDAH | |
|---|---|---|
| IMPORTANCE TINGGI | DO NOW: dana darurat, asuransi jiwa earner utama | SCHEDULE: pensiun, warisan, dana pendidikan anak balita |
| IMPORTANCE RENDAH | DELEGATE: liburan tahunan, mobil baru | DROP: hobi ekstrim, gadget tahunan |
Grid ini membantu klien memprioritaskan. Tujuan high-importance + high-urgency (dana darurat) didahulukan; high-importance + low-urgency (pensiun) dialokasikan otomatis via auto-debit.
Hitung dari Nol: Tujuan Pensiun ke Target Rupiah
Skenario: Pak Andi pensiun 25 thn lagi, butuh Rp 15 jt/bln saat ini. Inflasi 4%/thn, return investasi 8% nominal.
| Langkah | Perhitungan | Nilai |
|---|---|---|
| 1. FV pendapatan bulanan (inflasi 4%) | Rp 15 jt × 1,0425 | Rp 39,99 jt/bln |
| 2. Modal dibutuhkan (15 thn × 12 bln) | Rp 39,99 jt × 12 × 15 | Rp 7.198.200.000 |
| 3. PMT bulanan 25 thn @ 8% nominal | FV × r/[(1+r)n−1], r=0,00667, n=300 | ~Rp 9,4 jt/bln (ilustrasi) |
| 4. Alternatif lump-sum hari ini | PV modal @ 2% real return, 25 thn | ~Rp 4,4 miliar (ilustrasi) |
Kesimpulan
~Rp 9,4 jt/bln
Kontribusi bulanan selama 25 thn untuk mencapai target pensiun (asumsi 8% nominal)
Bagian 4 · 4/4
Risiko Perilaku Awal
Diskusi kelas: Loss aversion (Kahneman) — mengapa klien 2,5× lebih takut rugi dibanding senang untung sama besar?
Bias Perilaku Investor Pemula (Kahneman, 2011)
Kahneman Thinking Fast and Slow — System 1 cepat tapi bias. Investor perlu System 2 (proses) untuk meredam bias.
Loss Aversion
Rugi dirasa 2,5× lebih sakit dibanding untung (Kahneman-Tversky 1979)
Overconfidence
Menganggap skill > luck → overtrade (Barber-Odean 2001)
Anchoring
Harga awal jadi referensi irasional
Herding
Ikut-ikutan massa (FOMO bull, panic bear)
Recency
Over-weighting performa terbaru
Familiarity
Hanya beli saham yang "dikenal" (home bias)
Ringkasan & Persiapan P3
Profile = min(Tol,Cap,Req)
Jangan ambil rata-rata — batas terendah menentukan exposure aman
POJK 20/2018
Wajib kuesioner + dokumentasi 5 thn
Tujuan SMART 3 Horizon
Pendek/menengah/panjang dengan instrumen khas
Pekan depan kita masuk risiko personal — kesehatan, jiwa, aset. Baca modul CWM Risiko Personal.
Tugas mandiri P2: isi kuesioner profil risiko OJK daring di situs investasi ternama; refleksi 3 tujuan finansial pribadi (1 pendek, 1 menengah, 1 panjang).
Penutup & Refleksi Bias Diri
Latihan refleksi penting — sebelum mengidentifikasi bias klien, kenali dulu bias Anda sendiri.
Refleksi P2:
- Sebutkan 1 keputusan investasi 6 bln terakhir yang Anda sesali — bias apa yang mungkin memengaruhi?
- Apakah Anda lebih cemas saat rugi 10% dibanding senang saat untung 10%? Itu loss aversion.
- Identifikasi 1 bias yang paling sering muncul dalam pola investasi Anda.
- Strategi: tuliskan investment policy statement (IPS) pribadi untuk mengikat diri pada rencana.