Program Magister Manajemen · Konsentrasi Kekayaan · FEB UNDIP
Strategic Analysis for Wealth Management
Pertemuan 14 — Studi Kasus Terintegrasi: Strategi WM Komprehensif untuk Klien UHNW
RPS minggu 14 · 2×50 menit · puncak mata kuliah
Tujuan & Indikator Capaian
Sub-CPMK 14: mengintegrasikan analisis strategis dalam rencana WM komprehensif.
Indikator 1
Integrasi P1–P13
Sintesis semua kerangka dalam satu rencana klien UHNW tanpa silo.
Indikator 2
IPS UHNW
Menyusun Investment Policy Statement standar CFA Institute lengkap.
Indikator 3
Presentasi
Mem-present rekomendasi komprehensif dengan struktur profesional.
Mengapa Studi Kasus Integratif
Studi kasus integratif menguji apakah Anda bisa menggabungkan semua kerangka dalam keputusan nyata.
Family Office Global
Tim multi-disiplin
advisor + lawyer + akuntan + family officer
IPS
Standar CFA
wajib untuk semua portofolio profesional
Advisor yang hanya fokus satu dimensi — misalnya investasi tanpa estate planning — dapat merugikan klien secara substansial.
Bagian 1 · 1/4
Profil Klien UHNW
Diskusi kelas: Apa saja komponen profil klien UHNW yang harus Anda kumpulkan sebelum menyusun rencana?
Profil Klien: Bu Sinta (UHNW Founder)
Bu Sinta — klien prototipe yang sudah kita kenal sejak P1, sekarang kita perdalam untuk rencana komprehensif.
"Bu Sinta, 55 thn, founder retail chain nasional, kekayaan Rp 150 M, 2 anak (1 di US, 1 di Singapura), 3 cucu, ingin pensiun 5 thn, legacy filantropi pendidikan."
FOUNDER
Retail chain
Founder & CEO PT Sinta Retail, ~200 outlet nasional, kekayaan terkonsentrasi di saham perusahaan.
UHNW
Rp 150 M
Total net worth, di atas ambang UHNW Indonesia >Rp 50 M — sophisticated client.
MULTI-YURISDIKSI
US + SG + RI
Anak di US dan Singapura, cucu 3, kebutuhan lintas-yurisdiksi & multi-mata uang.
Analisis Profil Risiko & Tujuan
Empat dimensi profil risiko & tujuan yang membentuk IPS Bu Sinta.
Dimensi
Profil Bu Sinta
Implikasi IPS
Profil risiko
Moderate (founder terbiasa risiko, menjelang pensiun lebih konservatif)
Alokasi balanced 60/40, kurangi growth saham
Tujuan finansial
Income pensiun Rp 500 jt/thn + transmisi kekayaan + filantropi
Empat dimensi ini menjadi input IPS — profil risiko moderate, return target ~7%, horizon 30 thn, dengan constraints kompleks.
Constraints: Likuiditas, Pajak, Yurisdiksi
Tiga constraints utama yang membentuk strategi & struktur Bu Sinta.
Likuiditas & Pajak
Likuiditas: 12 bln biaya hidup Rp 6 M di SBN/kas
Reserve 6 bln tambahan untuk opportunity
PPh final 10% (SBN, dividen saham)
PPh badan 22% untuk holding structure
Filantropi deductible (yayasan/wakaf)
Yurisdiksi & Mata Uang
Indonesia pusat (PT Sinta Retail)
Trust Singapura untuk multi-yurisdiksi
Anak di US (P3B Indonesia-US)
Multi-mata uang: IDR + USD + SGD
Currency hedge untuk aset global
HDN-1: Net Worth & Aset Investable
Hitung dari nol net worth dan aset investable Bu Sinta untuk menentukan strategi alokasi. Net worth $W = \sum_i A_i$; investable $I = A_{\text{likuid}} + A_{\text{global}} + \lambda \cdot A_{\text{saham}}$.
Diskusi kelas: Apa komponen wajib IPS? Mana yang paling sulit disusun untuk klien UHNW?
Komponen IPS (CFA Institute)
Tujuh komponen IPS standar CFA Institute Maginn — template profesional untuk klien UHNW.
"IPS adalah dokumen kontrak advisor-klien yang menetapkan tujuan, constraints, alokasi strategis, prosedur rebalancing, dan performance evaluation — standar CFA Institute." (Maginn, Managing Investment Portfolios)
Alokasi strategis dari Rp 70 M investable Bu Sinta — integrasi MPT, alternatif, & multi-yurisdiksi.
Kelas Aset
% Alokasi
Nilai
Justifikasi
Saham domestik (IHSG)
20%
Rp 14 M
Core growth, currency IDR
Saham global (MSCI World)
20%
Rp 14 M
Diversifikasi & currency hedge
Obligasi (SBN + korporat)
25%
Rp 17,5 M
Income stabil & defensive
Alternatif (PE + HF + REIT)
20%
Rp 14 M
Return enhancement, illiquid
Kas & setara
5%
Rp 3,5 M
Likuiditas operasional
Emas & komoditas
5%
Rp 3,5 M
Hedge krisis & inflasi
Real estate non-residensial
5%
Rp 3,5 M
Income + diversification
Alokasi 7-kelas ini integrasi MPT (40% saham), alternatif (20% PE/HF/REIT), multi-yurisdiksi (20% global), & defensive (25% SBN) — sesuai profil moderate Bu Sinta.
Coba Sendiri: Sharpe, Treynor & Jensen Portofolio Bu Sinta
Setel return, risiko, dan beta portofolio alokasi 7-kelas Bu Sinta untuk menghitung tiga rasio risk-adjusted — evaluasi apakah rekomendasi advisor menambah alpha atau sekadar beta.
Mini-Kasus: Family Office Set-up
Roadmap set-up Single Family Office untuk Bu Sinta — dari ad-hoc advisor ke SFO profesional.
Tahap
Timeline
Aktivitas
Investment
1. Discovery
0–6 bln
Profil mendalam, family values interview
Waktu founder + advisor
2. IPS & Charter
6–12 bln
Draft IPS + family charter + governance
~Rp 200–500 jt fee
3. SFO set-up
12–18 bln
Badan hukum, CEO, staf inti 3-5
~Rp 1–2 M/thn opex
4. Investment migration
18–30 bln
Pindah portofolio ke SFO platform
Transaction cost ~0,5%
5. Governance berjalan
30+ bln
Family council, board, annual review
Opex ongoing
SFO set-up 2-3 tahun ini investasi jangka panjang — biaya Rp 1-2 M/thn opex kecil dibanding value governance & succession yang save miliaran dari sengketa.
Bagian 3 · 3/4
Strategi Komprehensif
Diskusi kelas: Bagaimana mengintegrasikan investment + proteksi + estate + filantropi + governance dalam satu rencana?
Integrasi Investment + Proteksi + Estate
Tiga pilar pertama strategi komprehensif Bu Sinta — investment, proteksi, estate.
Investment
IPS Rp 70 M investable
Alokasi 7-kelas balanced
Rebalancing semi-annual
Performance vs benchmark
Proteksi
Asuransi jiwa Rp 20 M
Health insurance global
Property insurance all-risk
Key-person for PT Sinta
Estate
Holding PT Sinta Holdings
Trust Singapura untuk anak
Wasiat tercatat notaris
Succession plan 5 thn
Filantropi & Legacy Bu Sinta
Strategi filantropi Bu Sinta — yayasan pendidikan + wakaf produktif sebagai dual vehicle.
Vehicle
Alokasi
Tujuan
Manfaat
Yayasan Pendidikan Sinta
Endowment Rp 10 M
Beasiswa siswa SMA berprestasi
Legacy & name permanence
Wakaf Uang Produktif
Pokok Rp 5 M
Beasiswa guru & training
Sustainable (pokok tetap)
Family Charter
1 dokumen, review 5 thn
Values & kebijakan transmisi
Governance lintas generasi
Board Yayasan
3 family + 2 independen
Governance & challenge
Transparansi & akuntabilitas
Theory of Change
Endowment → program → impact
Siswa SMA → kuliah → profesional
Dampak terukur 5-10 thn
Strategi filantropi dual vehicle Yayasan Rp 10 M + Wakaf Rp 5 M dengan governance formal & theory of change — legacy Bu Sinta yang sustainable.
Coba Sendiri: Proyeksi Kekayaan Lintas Generasi
Proyeksikan kekayaan Bu Sinta lintas generasi (G1 → G2 → G3) dengan asumsi pertumbuhan, distribusi, dan tax — pahami bagaimana IPS dan family charter menjaga keberlanjutan.
HDN-2: Proyeksi Wealth Plan 25 thn
Hitung dari nol proyeksi wealth plan Bu Sinta 25 thn dengan IPS & spending policy. Recurrence $W_{t} = W_{t-1}(1+r) - S_t(1+\pi)^{t}$; bentuk tertutup $W_T = W_0(1+r)^T - \sum_{t=1}^{T} S_0(1+\pi)^t (1+r)^{T-t}$.
Sebelum mempresentasikan rencana ke Bu Sinta, jalankan VaR & CVaR stress test pada portofolio 7-kelas untuk skenario krisis 2008 dan 2020 — validasi bahwa portofolio survivable.