‹ Daftar slide
Pertemuan 10: Risiko Sistemik & Kontagion
RPS minggu 10 · 2x50 menit
Risiko Sistemik & Kontagion
Manajemen Risiko Tingkat Lanjut — Magister Manajemen FEB UNDIP
Peta Pembelajaran Hari Ini
Sub-CPMK 10: menjelaskan risiko sistemik, kontagion, dan framework D-SIB.
Jam ke-1 (50 menit)
- Definisi risiko sistemik
- Tiga channel kontagion (direct, bank run, fire sale)
- Too-big-to-fail & moral hazard
Jam ke-2 (50 menit)
- D-SIB / G-SIB / KBMI framework
- Network analysis & CoVaR
- Coba widget systemic contagion network
Posisi: P10 melengkapi stress test (P9) dengan dimensi sistemik — risk tidak berdiri sendiri.
Apa itu Risiko Sistemik
Risiko sistemik = kegagalan satu lembaga/infrastruktur memicu cascade yang melumpuhkan sistem keuangan secara keseluruhan.
Systemic = Sistem-lvl + Cascade + Eksternalitas
Tidak = Idiosyncratic
1 Bank Gagal
Sistem tetap jalan
Ya = Systemic
Cascade
Sistem lumpuh
Eksternalitas
Kolateral
Pihak tak bersalah ikut rugi
Risiko sistemik tidak dapat diatasi oleh manajemen risiko per bank sendiri — perlu intervensi regulator (lender of last resort, D-SIB).
Bagian 1 · 1/4
Tiga Channel Kontagion
Diskusi kelas: bagaimana kegagalan Lehman menular ke bank-bank di Indonesia?
Tiga Channel Kontagion
Tiga channel dapat terjadi bersamaan — inilah mengapa krisis begitu cepat.
Channel 1: Direct Exposure
Kontagion melalui eksposur langsung — interbank lending, derivatif, settlement.
Mekanisme
- Bank A pinjam ke Bank B (interbank)
- Bank B default → Bank A rugi
- Jika Bank A besar, cascade ke Bank C, D, ...
- Pengukuran: matrix interbank exposure
Mitigasi
- Limit single-name interbank
- Central counterparty (CCP)
- Collateral & margin
- LTV interbank
Indonesia: BI-RTGS + BI-SSSS sebagai infrastruktur settlement; limit interbank di POJK 17/2014.
Channel 2: Bank Run
Kontagion melalui perilaku depositor — panic, tarik dana serempak.
Mekanisme (Diamond-Dybvig 1983)
- Bank investasi deposit ke aset illiquid
- Depositor takut, tarik duluan untung
- Self-fulfilling prophecy — fear → run
- Multiple equilibria: good & bad
Mitigasi
- Deposit insurance (LPS di Indonesia)
- Lender of last resort (BI)
- LCR & NSFR (Basel III)
- Communication strategy
SVB 2023: Twitter + mobile banking → $42 M bank run dalam sehari. Era digital mempercepat kontagion.
Channel 3: Fire Sale
Kontagion melalui harga aset — lembaga stress jual murah, harga jatuh untuk semua.
Mekanisme
- Bank stress jual aset untuk likuiditas
- Penjualan besar → harga jatuh
- Bank lain dengan aset sama → rugi mark-to-market
- Cycle: loss → more selling → more loss
Mitigasi
- Countercyclical buffer
- HTM accounting (tidak semua)
- Lender of last resort
- Circuit breaker
SVB 2023: jual bond HTM dengan loss → uncovered → fire sale → bond market seluruh industri tertekan.
Hitung dari Nol: Interbank Cascade
Skenario: 4 bank: A, B, C, D. Eksposur interbank (Rp T): A→B 5, A→C 3, B→C 4, B→D 2, C→D 3. Modal masing-masing: A 10, B 6, C 5, D 4. Jika D default, berapa cascade?
| Tahap | Bank | Loss Terima | Modal Sisa | Status |
|---|---|---|---|---|
| 0 | D | (default awal) | 0 | 💀 GAGAL |
| 1 | B (kirim ke D 2T) | 2T | 6-2 = 4 | ✓ AMAN |
| 1 | C (kirim ke D 3T) | 3T | 5-3 = 2 | ⚠️ TERTEKAN |
| 2 | A (kirim ke C 3T) → C bisa default | (jika C default, A rugi 3T) | A: 10-3 = 7 | ✓ AMAN |
Cascade Berhenti
2 bank tertekan
D gagal, C tertekan. Tapi modal A & B cukup. Sistem survive — modal adalah penyerap cascade.
Bagian 2 · 2/4
Too-Big-To-Fail & D-SIB
Diskusi kelas: di Indonesia, bank mana yang terlalu besar untuk gagal? Apakah ini fair?
Too-Big-To-Fail & Moral Hazard
Bank besar yang kegagalannya sistemik akan diselamatkan — moral hazard: insentif risk-taking berlebih.
Cycle Moral Hazard
- 1. Bank besar ambil risiko lebih
- 2. Saat stress → ancaman sistemik
- 3. Regulator terpaksa bailout
- 4. Bank belajar: risiko akan ditanggung
- 5. Kembali ke langkah 1 dengan leverage lebih
Solusi Basel
- D-SIB / G-SIB capital surcharge
- TLAC (Total Loss-Absorbing Capacity)
- Resolution & recovery planning
- Bail-in (creditor ikut loss)
- Ring-fencing (pisahkan retail bank)
D-SIB / KBMI 4 Indonesia
OJK menetapkan Kelompok Bank berdasarkan ukuran sistemik (KBMI 1-4). KBMI 4 mendapat surcharge.
| KBMI | Skor Sistemik | Bank (2024) | Surcharge |
|---|---|---|---|
| KBMI 4 | ≥ 700 (≥5% PDB finansial) | BCA, Mandiri, BRI, BNI | +1,0% CAR (tercapai 2024) |
| KBMI 3 | 450-700 | CIMB Niaga, Pan Indonesia | +0,75% |
| KBMI 2 | 250-450 | Bank Tabungan, Bukopin | +0,5% |
| KBMI 1 | < 250 | Bank kecil, BPD | 0% |
Skor: ukuran, interconnectedness, substitutability, complexity, cross-jurisdiction (5 kriteria BIS).
Network Analysis & CoVaR
Network analysis memetakan eksposur antar bank; CoVaR mengukur kontribusi sistemik.
CoVaR_j|i = VaR of system | institution j in distress
Metrik Network
- Degree centrality (jumlah koneksi)
- Betweenness (peran sebagai bridge)
- Eigenvalue (pentingnya tetangga)
- Cascade default simulation
CoVaR (Adrian-Brunnermeier)
- ΔCoVaR = perubahan VaR sistem
- Saat institusi dari normal → stress
- Bank dengan ΔCoVaR tinggi = sistemik
- Lebih informatif dari VaR individu
Bagian 3 · 3/4
Coba Widget: Systemic Contagion Network
Diskusi kelas: dari simulasi, bank mana yang paling sistemik? Apakah sesuai KBMI?
Coba Sendiri: Systemic Contagion Network
Atur eksposur interbank antar 4 bank, simulasikan default salah satu. Lihat cascade default dalam network. Bandingkan dengan modal masing-masing bank.
Coba Sendiri: KRI Systemic Dashboard
Lanjutkan dengan KRI dashboard untuk mengkontrol metrik sistemik seperti LDR, interbank ratio, dan wholesale funding ratio.
Bagian 4 · 4/4
Sintesis & Persiapan P11
Diskusi kelas: bagaimana LPS, BI, dan OJK bekerja sama mengelola risiko sistemik?
Studi Kasus: Krisis Indonesia 1997-1998
| Tahap | Channel | Manifestasi |
|---|---|---|
| Jul 1997 | Direct (regional contagion) | Rupiah mulai di-speculate |
| Jan 1998 | Bank run | Penarikan masif di 16 bank bermasalah |
| Mei 1998 | Fire sale + Direct | BLBI, 16 bank ditutup |
| 1998-2003 | Restrukturisasi | IBRA, BPPN, modal Rp 650 T |
Pelajaran: krisis 1997 melibatkan ketiga channel secara bersamaan. Biaya resolusi = Rp 650 T (~50% PDB saat itu). Lesson learned: LPS (2004), POJK 17/2014,框架 D-SIB.
Ringkasan Kunci Pertemuan 10
3 Channel
Direct exposure, bank run, fire sale
Too-Big-To-Fail
Moral hazard → D-SIB surcharge, TLAC
KBMI 1-4
Indonesia: BCA/Mandiri/BRI/BNI = KBMI 4
Risiko sistemik butuh intervensi makro — bukan hanya per bank.
Persiapan P11: baca "Risk Culture" (FSB 2014) dan siapkan refleksi tentang kultur risk di organisasi Anda.