‹ Daftar slide
Pertemuan 9: Stress Testing & Reverse Stress Test
RPS minggu 9 · 2x50 menit
Stress Testing & Reverse Stress Test
Manajemen Risiko Tingkat Lanjut — Magister Manajemen FEB UNDIP
Peta Pembelajaran Hari Ini
Sub-CPMK 9: menjalankan stress test sensitivitas, skenario, dan reverse.
Jam ke-1 (50 menit)
- Definisi stress test & latar belakang krisis 2008
- Sensitivity analysis (single factor shock)
- Scenario analysis (historical & hypothetical)
Jam ke-2 (50 menit)
- Reverse stress test (break-point)
- BCBS principles & POJK Indonesia
- Coba widget reverse stress finder
Posisi: P9 menutup gap VaR (P8) untuk kondisi ekstrim. Esensi resilience.
Mengapa Stress Test Penting
VaR gagal memprediksi krisis 2008; stress test menjadi wajib setelah BCBS Principles (2009).
VaR
99%
Tidak menjawab 1% tail
Stress Test
Plausible Extreme
Skenario yang dapat terjadi
Reverse
Break-point
Apa yang membuat gagal?
VaR = "apa loss normal". Stress = "apa loss ekstrim". Reverse = "apa yang membuat kita collapse". Tiga metrik komplementer, bukan substitusi.
Bagian 1 · 1/4
Tiga Tipe Stress Test
Diskusi kelas: untuk risiko rate di bank Anda, sensitivity shock berapa yang masuk akal? +100 bps? +300 bps?
Tiga Tipe Stress Test
| Tipe | Pendekatan | Contoh | Output |
|---|---|---|---|
| Sensitivity | Single factor shock | Rate +100 bps; valas -10% | Loss per unit shock |
| Scenario | Multi-factor coherent | Krisis 2008 ulang; stagflation | Total portfolio loss |
| Reverse | Working backward | Loss = modal → shock apa? | Break-point scenario |
Tiga tipe saling melengkapi: sensitivity untuk memahami exposure; scenario untuk total picture; reverse untuk menguji viability.
Sensitivity Analysis
Geser satu faktor risiko, lihat perubahan portfolio value. Basis untuk DV01, delta, gamma.
DV01 = -dV / dy × 0,0001 (per 1 bp rate); untuk bond: DV01 ≈ Durasi × V × 0,0001
Contoh Sensitivity
- Rate +100 bps → bond portfolio loss?
- USD/IDR +10% → valas exposure loss?
- IHSG -20% → equity portfolio loss?
- Crude oil +30% → commodity exposure?
Sensitivities Standar
- DV01 (rate)
- Delta (underlying price)
- Gamma (rate of change delta)
- Vega (volatilitas)
- Theta (waktu)
Hitung dari Nol: Sensitivity Bond Portfolio
Skenario: Bond portfolio Rp 100 M, mod duration 5 tahun. Shock rate +200 bps. Hitung loss.
| Langkah | Perhitungan | Nilai |
|---|---|---|
| 1. Shock rate | +200 bps = +0,02 | 0,02 |
| 2. Approx price change | -ModDur × Δy = -5 × 0,02 | -10% |
| 3. Loss absolut | -10% × Rp 100 M | -Rp 10 M |
| 4. DV01 | -5 × 100 M × 0,0001 | Rp 50.000 per bp |
Pelajaran
Loss = Rp 10 M
Bond dengan durasi tinggi sangat sensitif rate — inti SVB collapse
Scenario Analysis
Kombinasi multi-faktor koheren. Dua tipe: historical (ulang krisis lampau) dan hypothetical (skenario baru).
Historical Scenarios
- Krisis Asia 1997 (Rupiah -85%, IHSG -65%)
- GFC 2008 (S&P -50%, credit spread widen)
- Taper Tantrum 2013 (rate naik)
- COVID 2020 (sudden -35%, recovery V)
Hypothetical Scenarios
- Stagflation Indonesia (rate +200, GDP -2%)
- Cyberattack parah (1 minggu down)
- Pandemi gelombang baru
- Geopolitik: konflik LSC (Taiwan)
- Climate shock: El Niño ekstrim
Reverse Stress Test
Reverse stress test membalik: tentukan outcome (loss = modal), lalu cari skenario yang menghasilkannya.
Output: (ΔRate, ΔSpread, ΔNPL) s.t. Loss = Modal → break-point scenario
Mengapa Reverse Penting
- Mengidentifikasi kerentanan tersembunyi
- Menguji asumsi business model
- Memotong complacency "VaR aman"
- Wajib di UK FSA, diadopsi EU & Basel
Pertanyaan Kunci
- Berapa besar loss yang menghancurkan?
- Skenario apa yang menghasilkannya?
- Apakah skenario plausible?
- Mitigasi apa yang harus disiapkan?
Reverse stress menemukan kerentanan yang forward stress test lewati. Untuk bank besar, break-point biasanya bukan hal yang masuk akal.
Bagian 2 · 2/4
BCBS & POJK Stress Testing
Diskusi kelas: stress test tahunan bank Anda — skenario apa yang dipakai? Apakah reverse dilakukan?
BCBS Principles for Stress Testing (2009)
| Prinsip | Inti |
|---|---|
| 1. Governance | Board involvement, ownership jelas |
| 2. Infrastruktur | Integration dengan risk management |
| 3. Frekuensi | Reguler + ad-hoc saat stress |
| 4. Beragam skenario | Historical + hypothetical + reverse |
| 5. Actionable | Hasil mempengaruhi capital & liquidity plan |
| 6. Documentation | Asumsi & metodologi transparan |
POJK 18/2014 mengintegrasikan BCBS principles ke regulator Indonesia. Bank wajib stress test tahunan.
Hitung dari Nol: Reverse Stress CAR
Skenario: Bank dengan CAR awal 18%, modal Rp 10 T, RWA Rp 55,6 T. CAR minimum regulasi 8%. Berapa total loss yang membuat CAR turun ke 8%?
| Langkah | Perhitungan | Nilai |
|---|---|---|
| 1. CAR saat ini | 10 / 55,6 | 18% |
| 2. CAR target break-point | Regulasi minimum | 8% |
| 3. Modal minimum | 8% × 55,6 T | Rp 4,45 T |
| 4. Max loss toleransi | 10 - 4,45 T | Rp 5,55 T |
| 5. Sebagai % aset | 5,55 / ~62 T aset | ~9% aset |
Break-point
Loss Rp 5,55 T = CAR 8%
Reverse stress: cari skenario yang menghasilkan loss Rp 5,55 T (mis. NPL 25%, rate +500 bps, dsb.)
Bagian 3 · 3/4
Coba Widget: Reverse Stress Finder
Diskusi kelas: dari break-point CAR 8%, skenario apa yang paling mungkin terjadi?
Coba Sendiri: Reverse Stress Finder
Atur CAR awal dan modal bank, geser shock (kredit, pasar, op-risk). Lihat waterfall CAR erosion dan break-point otomatis. Reverse stress menemukan skenario yang menghancurkan.
Studi Kasus: Stress Test Eropa 2010-2011
EBA stress test 2010-2011 — gagal mendeteksi Dexia collapse (3 bulan setelah lulus stress test).
| Tahun | Hasil Dexia | Realita 3 Bulan Kemudian |
|---|---|---|
| 2010 EBA | Lulus dengan surplus Rp modal | Memerlukan bailout Belgium-Prancis |
| 2011 EBA | Lulus (re-konfirmasi) | Restructuring radikal, pecah Dexia |
Pelajaran: stress test yang lemah memberi false comfort. Skenario harus plausible-extreme (bukan plausible-moderate).
Bagian 4 · 4/4
Sintesis & Persiapan P10
Diskusi kelas: stress test yang persuasif vs ticking-the-box — apa bedanya?
Ringkasan Kunci Pertemuan 9
Sensitivity
Single-factor shock — DV01, delta
Scenario
Historical + hypothetical multi-factor
Reverse
Cari skenario break-point — kerentanan tersembunyi
Stress test wajib reverse. VaR tidak cukup. Plausible-extreme, bukan plausible-moderate.
Persiapan P10: baca "Systemic Risk" BIS Working Paper dan telaah daftar D-SIB / KBMI 4 Indonesia.
📖 Baca juga: Sensitivity Scenario Analysis — penjelasan mendalam dan contoh numerik.