Program Studi Bisnis Digital · FEB UNDIP · Manajemen Keuangan

Lingkungan Keuangan:
Pasar & Lembaga Keuangan

Pertemuan 2 · Tempat Perusahaan Mencari & Menempatkan Dana

Dari tabungan Anda di BCA sampai IPO Tokopedia di BEI — mengenal "arena" tempat uang berputar dalam perekonomian.

RPS minggu 2 · 2x50 menit

Tujuan Pembelajaran Hari Ini

Setelah pertemuan ini, Anda diharapkan mampu menjelaskan struktur dan fungsi lingkungan keuangan tempat perusahaan mencari serta menempatkan dana (Sub-CPMK 2):

Capaian 1 — Pasar Keuangan

①

Menjelaskan fungsi pasar keuangan serta membedakan pasar uang vs pasar modal dan pasar primer vs sekunder.

Capaian 2 — Instrumen

②

Mengidentifikasi instrumen keuangan utama — deposito, obligasi (SBN/ORI), saham — dan jangka waktunya.

Capaian 3 — Lembaga Keuangan

③

Membedakan lembaga keuangan bank vs bukan bank dan menjelaskan fungsi intermediasi keuangan.

Capaian 4 — Aliran Dana & Risiko

④

Menjelaskan aliran dana antar-pelaku ekonomi serta risiko yang melekat pada lingkungan keuangan.

Empat capaian ini menjabarkan Sub-CPMK minggu kedua di RPS kita. Pertama, Anda harus paham mengapa pasar keuangan itu ada dan bagaimana ia terbagi menjadi pasar uang serta pasar modal, dan menjadi pasar primer serta sekunder. Kedua, Anda perlu mengenali instrumen konkret yang diperdagangkan di pasar itu, mulai dari deposito berjangka pendek sampai saham dan obligasi jangka panjang. Ketiga, Anda harus bisa membedakan lembaga keuangan bank seperti BCA atau Bank Mandiri dari lembaga keuangan bukan bank seperti perusahaan asuransi atau manajer investasi, sekaligus memahami mengapa keduanya disebut "perantara" atau intermediary. Keempat, Anda perlu memahami bagaimana dana mengalir antar rumah tangga, perusahaan, dan pemerintah, serta risiko yang menyertainya; pakai empat poin ini sebagai daftar periksa Anda di akhir kelas.

Setiap Hari, Anda Sudah Berada di Lingkungan Keuangan

Tanpa disadari, Anda sudah menjadi bagian dari lingkungan keuangan. Kenali tiga perannya:

Peran 1 — Penabung

🏦

Uang jajan Anda di tabungan BCA atau BRI dipinjamkan bank ke pihak lain yang butuh dana. Anda adalah surplus unit.

Peran 2 — Investor Kecil

📈

Lewat aplikasi seperti Bibit atau Ajaib, Anda bisa membeli saham BBCA atau reksa dana — ikut memiliki perusahaan.

Peran 3 — Peminjam

🛍

Teman Anda pakai paylater saat belanja di Tokopedia, atau UMKM meminjam KUR untuk modal usaha. Mereka adalah deficit unit.

Pasar dan lembaga keuangan adalah "jembatan" yang mempertemukan pihak kelebihan dana (surplus) dengan pihak kekurangan dana (defisit). Hari ini kita bongkar cara kerja jembatan itu.

Saya ingin Anda menyadari bahwa Anda sendiri, hari ini, sudah menjadi pemain dalam lingkungan keuangan. Kalau Anda punya tabungan di BCA atau BRI, uang Anda sebenarnya sedang dipinjamkan bank kepada orang lain yang membutuhkan dana — itu membuat Anda bagian dari surplus unit, pihak yang kelebihan dana. Kalau Anda pernah membeli saham BBCA atau reksa dana lewat aplikasi seperti Bibit atau Ajaib, Anda sedang berpartisipasi langsung di pasar modal. Dan kalau teman Anda memakai fitur paylater saat belanja di Tokopedia, atau tetangga Anda meminjam KUR untuk modal usaha warungnya, mereka berperan sebagai deficit unit, pihak yang kekurangan dana. Lingkungan keuangan yang kita pelajari hari ini pada dasarnya adalah jembatan yang menghubungkan surplus unit dan deficit unit ini, dan hari ini kita akan membongkar bagaimana jembatan tersebut dibangun dan siapa saja yang menjaganya.

Bagian 1 dari 3

Pasar Keuangan:
Arena Jual-Beli Dana

Apa itu pasar keuangan, mengapa ia dibutuhkan, dan bagaimana ia terbagi menurut jangka waktu (uang vs modal) dan menurut status transaksi (primer vs sekunder).

Pasar Uang Pasar Modal Primer & Sekunder

Apa Itu Pasar Keuangan?

Pasar keuangan (financial market) adalah tempat/mekanisme bertemunya pihak yang kelebihan dana dengan pihak yang kekurangan dana, melalui jual-beli instrumen keuangan.

Pasar ini tidak selalu berupa gedung fisik — bisa berupa aplikasi trading, sistem lelang online Bank Indonesia, atau jaringan antar-bank.

Fungsi 1

🔗

Menyalurkan dana dari penabung ke pengguna dana — tanpa pasar ini, dana surplus hanya "diam" di rumah.

Fungsi 2

⚖️

Membentuk harga — suku bunga dan harga saham terbentuk dari permintaan & penawaran dana di pasar.

Fungsi 3

💧

Memberi likuiditas — pemegang saham BBCA bisa menjual sahamnya kapan pun bursa buka, tanpa menunggu perusahaan bubar.

Mari kita definisikan dengan tegas: pasar keuangan adalah tempat atau mekanisme yang mempertemukan pihak yang kelebihan dana dengan pihak yang kekurangan dana, melalui jual-beli instrumen keuangan seperti saham, obligasi, atau deposito. Penting untuk diluruskan bahwa pasar ini tidak harus berbentuk gedung fisik seperti gedung Bursa Efek Indonesia di Jakarta — ia bisa berupa aplikasi trading di ponsel Anda, sistem lelang daring Bank Indonesia untuk Surat Berharga Negara, atau bahkan jaringan pinjam-meminjam antar-bank yang tidak pernah terlihat publik. Pasar keuangan menjalankan tiga fungsi utama: pertama, menyalurkan dana dari penabung ke pihak yang membutuhkan, sehingga dana tidak menganggur; kedua, membentuk harga yang wajar, seperti suku bunga deposito atau harga saham, lewat mekanisme permintaan dan penawaran; ketiga, memberi likuiditas, artinya pemegang saham BBCA bisa menjualnya kapan saja bursa buka, tanpa harus menunggu perusahaan tersebut bubar untuk mencairkan uangnya.

Klasifikasi 1: Pasar Uang vs Pasar Modal

Pembeda utamanya adalah jangka waktu instrumen yang diperdagangkan.

Pasar Uang (Money Market)

⏱

Instrumen jangka pendek (≤ 1 tahun). Contoh: SBI (Sertifikat Bank Indonesia), deposito berjangka, commercial paper. Tujuan: kelola likuiditas jangka pendek.

Pasar Modal (Capital Market)

🏛

Instrumen jangka panjang (> 1 tahun). Contoh: saham, obligasi korporasi/negara. Diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia (BEI).

Analogi sederhana: pasar uang seperti "menabung untuk kebutuhan bulan depan"; pasar modal seperti "menanam dana untuk membangun/membesarkan usaha bertahun-tahun ke depan".

Klasifikasi pertama membedakan pasar berdasarkan jangka waktu instrumen yang diperjualbelikan. Pasar uang menampung instrumen berjangka pendek, biasanya kurang dari atau sama dengan satu tahun, seperti Sertifikat Bank Indonesia, deposito berjangka pendek, atau commercial paper yang diterbitkan perusahaan untuk kebutuhan kas sehari-hari; tujuannya murni mengelola likuiditas jangka pendek. Pasar modal sebaliknya menampung instrumen berjangka panjang, lebih dari satu tahun, seperti saham dan obligasi korporasi maupun negara, yang di Indonesia sebagian besar diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia atau BEI. Analogi yang saya suka pakai: pasar uang itu seperti menyisihkan uang untuk kebutuhan bulan depan, sedangkan pasar modal itu seperti menanam modal untuk membesarkan sebuah usaha selama bertahun-tahun; keduanya sama-sama penting, hanya horizon waktunya berbeda jauh.

Klasifikasi 2: Pasar Primer vs Pasar Sekunder

Pembeda kedua adalah siapa yang menerima dana saat transaksi terjadi.

Kesalahpahaman umum: harga saham naik-turun di BEI setiap hari tidak menambah/mengurangi kas perusahaan — itu transaksi pasar sekunder antar-investor.

Klasifikasi kedua membedakan pasar berdasarkan siapa yang benar-benar menerima dana saat transaksi terjadi. Pasar primer adalah saat perusahaan pertama kali menjual instrumen keuangannya kepada investor — contoh paling jelas adalah IPO, initial public offering, seperti ketika Tokopedia melalui GoTo melantai di Bursa Efek Indonesia dan menjual saham baru kepada publik; di sinilah dana benar-benar mengalir masuk ke kas perusahaan. Setelah saham itu resmi tercatat, transaksi jual-beli berikutnya di lantai bursa terjadi antar-investor, dan itu disebut pasar sekunder — misalnya ketika Anda membeli saham BBCA dari investor lain lewat aplikasi Bibit. Saya ingin meluruskan kesalahpahaman yang sangat umum di sini: ketika harga saham BBCA naik atau turun setiap hari di layar bursa, itu adalah transaksi pasar sekunder antar-investor, dan sama sekali tidak menambah atau mengurangi kas BCA sebagai perusahaan; perusahaan hanya menerima dana satu kali, yaitu saat pasar primer.

Instrumen Utama Pasar Keuangan

Tiga instrumen yang paling sering Anda temui, dari yang paling aman sampai paling berisiko:

Deposito

🏦

Pasar uang · risiko rendah

Simpanan berjangka di bank dengan bunga tetap. Dijamin LPS hingga plafon tertentu. Contoh: deposito 3 bulan di BRI.

Obligasi

📜

Pasar modal · risiko sedang

Surat utang — penerbit (perusahaan/negara) wajib bayar kupon berkala + pokok saat jatuh tempo. Contoh: ORI (Obligasi Ritel Indonesia) yang diterbitkan pemerintah.

Saham

📈

Pasar modal · risiko lebih tinggi

Bukti kepemilikan perusahaan. Imbal hasil dari dividen + selisih harga (capital gain). Contoh: saham BBCA di BEI.

Prinsip umum: makin tinggi potensi imbal hasil, makin tinggi pula risikonya (high risk, high return) — akan kita dalami saat membahas penilaian obligasi & saham.

Sekarang kita kenali tiga instrumen paling umum yang akan terus muncul sepanjang mata kuliah ini. Deposito adalah simpanan berjangka di bank dengan bunga tetap yang disepakati di awal, dan risikonya paling rendah karena dijamin Lembaga Penjamin Simpanan atau LPS hingga plafon tertentu. Obligasi adalah surat utang, artinya penerbitnya, entah perusahaan atau pemerintah, wajib membayar kupon secara berkala dan mengembalikan pokok saat jatuh tempo; contoh yang mungkin pernah Anda dengar adalah ORI atau Obligasi Ritel Indonesia yang diterbitkan pemerintah dan bisa dibeli mulai dari nominal kecil. Saham adalah bukti kepemilikan atas sebuah perusahaan, dengan imbal hasil berasal dari dua sumber, yaitu dividen yang dibagikan perusahaan dan capital gain dari kenaikan harga, seperti saham BBCA yang diperdagangkan di BEI; risikonya paling tinggi karena nilainya bisa naik maupun turun tajam. Prinsip umum yang perlu Anda pegang: semakin tinggi potensi imbal hasil suatu instrumen, semakin tinggi pula risikonya, dan ini akan kita dalami lebih jauh saat membahas penilaian obligasi dan saham di pertemuan mendatang.

Bursa Efek Indonesia: Rumah Pasar Modal Nasional

Bursa Efek Indonesia (BEI) adalah penyelenggara pasar modal resmi di Indonesia — tempat saham dan obligasi korporasi diperdagangkan secara terorganisasi dan diawasi.

Mengapa Perusahaan "Go Public" (IPO)?

Mendapat dana segar dalam jumlah besar tanpa harus berutang ke bank
Meningkatkan citra & kredibilitas perusahaan di mata publik
Memberi jalan keluar (exit) bagi pendiri/investor awal

Konsekuensi Menjadi Perusahaan Publik

Wajib transparan — laporan keuangan diaudit & dipublikasikan tiap kuartal
Kepemilikan perusahaan terbagi ke ribuan investor publik
Harga saham dinilai pasar setiap hari — tekanan kinerja meningkat

Bursa Efek Indonesia, atau BEI, adalah lembaga penyelenggara pasar modal resmi di negara kita, tempat saham dan obligasi korporasi diperdagangkan secara terorganisasi dan diawasi ketat. Mengapa sebuah perusahaan mau repot-repot melantai di bursa, proses yang disebut IPO atau initial public offering? Pertama, karena perusahaan bisa mendapat dana segar dalam jumlah besar tanpa harus menambah utang ke bank. Kedua, status sebagai perusahaan publik meningkatkan citra dan kredibilitas di mata mitra bisnis maupun konsumen. Ketiga, IPO memberi jalan keluar bagi pendiri atau investor awal yang ingin mencairkan sebagian kepemilikannya. Namun status ini membawa konsekuensi: perusahaan wajib transparan, dengan laporan keuangan yang diaudit dan dipublikasikan tiap kuartal; kepemilikannya terbagi ke ribuan investor publik; dan harga sahamnya dinilai pasar setiap hari, yang berarti tekanan untuk berkinerja baik menjadi jauh lebih besar dibanding perusahaan tertutup.

Bagian 2 dari 3

Lembaga Keuangan:
Perantara Dana

Siapa yang menjembatani penabung dan peminjam, bagaimana intermediasi keuangan bekerja, dan siapa yang mengawasi seluruh sistem ini.

Bank Bukan Bank OJK & BI

Lembaga Keuangan: Bank vs Bukan Bank

Semua lembaga ini menjembatani dana, tetapi caranya berbeda:

Aspek	Lembaga Keuangan Bank	Lembaga Keuangan Bukan Bank (LKBB)
Contoh	Bank umum (BCA, Mandiri, BRI), BPR	Asuransi, dana pensiun, manajer investasi (reksa dana), leasing, pegadaian
Boleh himpun dana masyarakat	Ya — giro, tabungan, deposito	Tidak lewat simpanan langsung — lewat premi, iuran, atau penjualan unit investasi
Boleh salurkan kredit	Ya — fungsi utama bank	Terbatas (mis. leasing, pembiayaan) — bukan fungsi utama
Regulator utama	OJK & Bank Indonesia	OJK

Benang merah: bank = perantara dana umum (simpan & pinjam); LKBB = perantara dana untuk tujuan spesifik (proteksi risiko, investasi, sewa-beli).

Lembaga keuangan di Indonesia terbagi menjadi dua kelompok besar. Kelompok pertama adalah lembaga keuangan bank, seperti bank umum BCA, Mandiri, atau BRI, dan bank perekonomian rakyat atau BPR; ciri utamanya, mereka boleh menghimpun dana masyarakat langsung lewat giro, tabungan, dan deposito, lalu menyalurkannya kembali sebagai kredit — inilah fungsi inti perbankan. Kelompok kedua adalah lembaga keuangan bukan bank atau LKBB, mencakup perusahaan asuransi, dana pensiun, manajer investasi yang mengelola reksa dana, perusahaan leasing, dan pegadaian; mereka menghimpun dana lewat cara lain, misalnya premi asuransi atau penjualan unit reksa dana, dan fungsi utamanya bukan menyalurkan kredit secara umum, melainkan melayani kebutuhan spesifik seperti proteksi risiko atau investasi. Benang merahnya, bank adalah perantara dana untuk kebutuhan umum, sedangkan LKBB adalah perantara dana untuk tujuan yang lebih spesifik.

Fungsi Intermediasi Keuangan

Intermediasi keuangan = proses lembaga keuangan menjembatani surplus unit (penabung) dengan deficit unit (peminjam) tanpa mereka bertemu langsung.

Nilai tambah lembaga keuangan: menilai risiko peminjam (yang tidak sanggup dilakukan penabung individu), mengelola jatuh tempo (dana jangka pendek jadi kredit jangka panjang), dan menyediakan likuiditas.

Diagram ini menggambarkan inti dari intermediasi keuangan. Di sisi kiri ada surplus unit, misalnya rumah tangga penabung seperti Anda, yang menyimpan dananya di bank atau lembaga keuangan bukan bank. Di sisi kanan ada deficit unit, misalnya perusahaan atau UMKM yang membutuhkan modal usaha. Lembaga keuangan di tengah menerima simpanan dari surplus unit dengan imbalan bunga simpanan, lalu menyalurkannya sebagai kredit kepada deficit unit dengan bunga kredit yang lebih tinggi. Mengapa kita butuh perantara ini, padahal secara teori penabung bisa saja meminjamkan uangnya langsung ke UMKM? Karena lembaga keuangan memberi tiga nilai tambah yang sulit dilakukan individu: pertama, mereka mampu menilai risiko calon peminjam secara profesional; kedua, mereka mampu mengelola perbedaan jatuh tempo, mengubah dana simpanan jangka pendek menjadi kredit jangka panjang seperti KPR; ketiga, mereka menyediakan likuiditas, artinya penabung tetap bisa menarik uangnya kapan saja meski dananya sedang dipinjamkan ke pihak lain.

Siapa Menjaga Sistem Ini Tetap Aman?

Tiga otoritas utama mengawasi lingkungan keuangan Indonesia, masing-masing dengan wilayah tugasnya:

Bank Indonesia (BI)

🏛

Bank sentral — jaga stabilitas nilai rupiah & sistem pembayaran. Tetapkan suku bunga acuan & Giro Wajib Minimum (GWM) ~9% bagi bank.

Otoritas Jasa Keuangan (OJK)

🛡

Awasi & atur seluruh lembaga jasa keuangan — bank, pasar modal, asuransi, pembiayaan — serta lindungi konsumen.

Lembaga Penjamin Simpanan (LPS)

💰

Jamin simpanan nasabah hingga plafon tertentu bila bank gagal beroperasi — jaga kepercayaan penabung.

Tanpa pengawasan ini, risiko sistemik (kegagalan satu lembaga menular ke seluruh sistem) sulit dicegah — pelajaran penting dari krisis keuangan 1998 & 2008.

Sistem keuangan yang melibatkan uang jutaan orang tidak bisa dibiarkan berjalan tanpa pengawasan, karena itu ada tiga otoritas utama di Indonesia. Bank Indonesia berperan sebagai bank sentral, menjaga stabilitas nilai rupiah dan kelancaran sistem pembayaran, sekaligus menetapkan suku bunga acuan dan Giro Wajib Minimum, yaitu porsi dana pihak ketiga yang wajib disetor bank ke BI dan saat ini sekitar sembilan persen. Otoritas Jasa Keuangan atau OJK mengawasi dan mengatur seluruh lembaga jasa keuangan, mulai dari bank, pasar modal, asuransi, sampai perusahaan pembiayaan, sekaligus melindungi kepentingan konsumen seperti Anda. Lembaga Penjamin Simpanan atau LPS menjamin simpanan nasabah hingga plafon tertentu apabila sebuah bank gagal beroperasi, sehingga kepercayaan masyarakat pada sistem perbankan tetap terjaga. Ketiga lembaga ini penting karena tanpa pengawasan yang baik, kegagalan satu lembaga keuangan bisa menular ke seluruh sistem — inilah yang disebut risiko sistemik, dan pelajaran pahit dari krisis keuangan 1998 di Indonesia serta krisis global 2008 mengajarkan betapa mahalnya kegagalan pengawasan semacam itu.

Hitung dari Nol — HDN-1: Spread Suku Bunga Bank

Bu Rina menaruh deposito Rp 100.000.000 setahun dengan bunga simpanan 4% per tahun. Pada saat yang sama, Bank menyalurkan dana itu sebagai kredit modal kerja Rp 100.000.000 ke Pak Joko dengan bunga 9% per tahun. Berapa spread (selisih) yang menjadi pendapatan kotor bank?

Langkah	Perhitungan	Nilai
1. Bunga yang dibayar bank ke Bu Rina (biaya dana)	4% × Rp 100.000.000	Rp 4.000.000
2. Bunga yang diterima bank dari Pak Joko (pendapatan bunga)	9% × Rp 100.000.000	Rp 9.000.000
3. Spread bunga (selisih rupiah)	Rp 9.000.000 − Rp 4.000.000	Rp 5.000.000
4. Spread bunga (dalam persen)	9% − 4%	5%

Spread inilah yang membiayai operasional bank (gaji, cabang, teknologi) dan menutup risiko gagal bayar debitur seperti Pak Joko — bukan "keuntungan bersih" begitu saja.

Sekarang kita hitung dari nol bagaimana bank sebenarnya menghasilkan pendapatan dari fungsi intermediasinya. Bu Rina menaruh deposito seratus juta rupiah setahun dengan bunga simpanan empat persen per tahun, sehingga bank wajib membayar bunga sebesar empat juta rupiah kepada Bu Rina — ini adalah biaya dana bagi bank. Di sisi lain, bank menyalurkan seratus juta rupiah itu sebagai kredit modal kerja kepada Pak Joko dengan bunga sembilan persen per tahun, sehingga bank menerima sembilan juta rupiah dari Pak Joko sebagai pendapatan bunga. Selisih antara pendapatan bunga dan biaya dana inilah yang disebut spread suku bunga, yaitu sembilan juta dikurangi empat juta sama dengan lima juta rupiah, atau dalam persentase, sembilan persen dikurangi empat persen sama dengan lima persen. Perlu saya tekankan, spread ini bukan langsung menjadi laba bersih bank — dana itu masih harus menutup biaya operasional seperti gaji karyawan dan cabang, serta menyisihkan cadangan untuk kemungkinan Pak Joko gagal membayar kreditnya.

Coba Sendiri: Ubah Bunga Simpanan & Kredit, Lihat Spread Bank

Geser suku bunga simpanan dan suku bunga kredit, amati bagaimana spread dan Net Interest Margin bank berubah.

Bagian 3 dari 3

Aliran Dana &
Risiko dalam Sistem

Bagaimana dana mengalir antar rumah tangga, perusahaan, dan pemerintah — serta risiko apa saja yang mengintai lingkungan keuangan.

Aliran Dana GWM Risiko Sistemik

Aliran Dana dalam Perekonomian

Dana mengalir dalam siklus antara empat pelaku utama, dengan pasar & lembaga keuangan sebagai penghubungnya:

Rumah tangga menabung → lembaga/pasar keuangan menyalurkan ke perusahaan (kredit/saham) & pemerintah (obligasi SBN) → keduanya balik memutar dana lewat gaji, dividen, kupon, dan belanja negara.

Perhatikan diagram siklus ini — inilah gambaran besar bagaimana dana berputar dalam perekonomian. Rumah tangga, sebagai penabung dan konsumen, menyalurkan sebagian dananya ke pasar dan lembaga keuangan, entah lewat tabungan di bank atau membeli saham dan obligasi. Pasar dan lembaga keuangan kemudian menyalurkan dana itu ke perusahaan dalam bentuk kredit atau investasi saham, agar perusahaan bisa berproduksi dan menciptakan lapangan kerja. Pemerintah juga ikut serta dalam siklus ini dengan menerbitkan Surat Berharga Negara atau SBN, termasuk ORI yang bisa dibeli masyarakat umum, untuk mendanai APBN, seperti pembangunan infrastruktur atau program bantuan sosial. Dana yang mengalir ke perusahaan dan pemerintah pada akhirnya kembali ke rumah tangga lewat gaji karyawan, dividen pemegang saham, kupon obligasi, dan belanja negara — sehingga siklus ini terus berputar dan menggerakkan roda perekonomian secara keseluruhan.

Hitung dari Nol — HDN-2: Efek GWM terhadap Kapasitas Kredit Bank

Sebuah bank menerima Dana Pihak Ketiga (DPK) Rp 1.000.000.000 dari nasabah. Bank Indonesia menetapkan Giro Wajib Minimum (GWM) ~9%. Berapa dana yang benar-benar bisa disalurkan sebagai kredit?

Langkah	Perhitungan	Nilai
1. Total DPK diterima bank	diketahui	Rp 1.000.000.000
2. Wajib disetor ke BI sebagai GWM	9% × Rp 1.000.000.000	Rp 90.000.000
3. Dana tersisa untuk disalurkan sebagai kredit	Rp 1.000.000.000 − Rp 90.000.000	Rp 910.000.000
4. Kalau GWM naik jadi 10%, dana tersisa	Rp 1.000.000.000 − Rp 100.000.000	Rp 900.000.000 (turun Rp 10.000.000)

Inilah cara BI "mengerem/menggas" kredit ke perekonomian: menaikkan GWM → kapasitas kredit bank turun → dana ke masyarakat/UMKM mengetat, dan sebaliknya.

Mari kita hitung dari nol bagaimana kebijakan bank sentral memengaruhi kemampuan bank menyalurkan kredit ke masyarakat, termasuk ke UMKM. Anggap sebuah bank menerima dana pihak ketiga sebesar satu miliar rupiah dari para nasabahnya. Bank Indonesia mewajibkan setiap bank menyetorkan sebagian dana itu ke BI sebagai Giro Wajib Minimum, saat ini sekitar sembilan persen, sehingga bank wajib menyetor sembilan puluh juta rupiah. Dana yang tersisa untuk benar-benar disalurkan sebagai kredit kepada masyarakat menjadi satu miliar dikurangi sembilan puluh juta, sama dengan sembilan ratus sepuluh juta rupiah. Sekarang perhatikan apa yang terjadi kalau Bank Indonesia menaikkan GWM menjadi sepuluh persen: dana yang wajib disetor naik menjadi seratus juta, sehingga dana yang tersisa untuk kredit turun menjadi sembilan ratus juta rupiah, atau berkurang sepuluh juta rupiah dibanding sebelumnya. Inilah salah satu cara paling nyata bank sentral mengendalikan jumlah kredit yang beredar di perekonomian — dengan menaikkan GWM, BI secara efektif "mengerem" penyaluran kredit, dan dengan menurunkannya, BI "menggas" penyaluran kredit agar perekonomian lebih bergairah.

Coba Sendiri: Geser GWM, Lihat Efek Berantai Money Multiplier

Ubah persentase Giro Wajib Minimum dan amati bagaimana kapasitas kredit bank serta efek pelipatgandaan uang di seluruh sistem perbankan berubah.

Risiko yang Melekat pada Lingkungan Keuangan

Lingkungan keuangan bukan tanpa risiko. Empat risiko utama yang perlu dikenali manajer keuangan:

Risiko Suku Bunga

📉

Saat BI menaikkan suku bunga acuan, harga obligasi turun & beban bunga kredit perusahaan naik.

Risiko Inflasi

📊

Inflasi (target BI ~3%) menggerus nilai riil bunga deposito & kupon obligasi berbunga tetap.

Risiko Kredit/Gagal Bayar

⚠

Debitur (mis. UMKM) gagal membayar kredit → kerugian mengalir ke bank & berpotensi ke penabung.

Risiko Sistemik

🌐

Kegagalan satu lembaga besar menular ke lembaga lain — pelajaran dari krisis 1998 & 2008 global.

Bagi manajer keuangan perusahaan, memahami risiko ini penting karena keputusan pendanaan (utang/saham/obligasi) selalu dipengaruhi kondisi lingkungan keuangan saat itu.

Penting bagi Anda untuk memahami bahwa lingkungan keuangan yang baru saja kita pelajari bukan sistem yang bebas risiko. Ada empat risiko utama yang perlu dikenali. Pertama, risiko suku bunga: saat Bank Indonesia menaikkan suku bunga acuan, harga obligasi yang sudah beredar cenderung turun, dan beban bunga kredit yang harus dibayar perusahaan ikut naik. Kedua, risiko inflasi: dengan target inflasi Bank Indonesia sekitar tiga persen, nilai riil dari bunga deposito atau kupon obligasi berbunga tetap tergerus seiring waktu. Ketiga, risiko kredit atau gagal bayar: kalau debitur, misalnya UMKM peminjam, gagal membayar kreditnya, kerugian itu mengalir ke bank dan berpotensi memengaruhi keamanan dana penabung. Keempat, risiko sistemik, yaitu kegagalan satu lembaga keuangan besar yang menular ke lembaga lain, sebagaimana kita saksikan pada krisis keuangan 1998 di Indonesia dan krisis finansial global 2008. Bagi Anda sebagai calon manajer keuangan, memahami risiko-risiko ini penting karena setiap keputusan pendanaan perusahaan — baik lewat utang bank, penerbitan obligasi, atau penerbitan saham — selalu dipengaruhi kondisi lingkungan keuangan yang sedang berlaku.

Latihan: Klasifikasikan Transaksi Keuangan Berikut

Kerjakan berpasangan (5 menit). Untuk tiap transaksi berikut, tentukan: (a) pasar uang atau pasar modal, dan (b) pasar primer atau sekunder. Siapkan alasan Anda.

No.	Transaksi	Tugas Anda
1	Membeli saham BBCA lewat aplikasi Bibit hari ini	Klasifikasikan & jelaskan alasannya
2	Perusahaan membeli SBI (Sertifikat Bank Indonesia) 3 bulan	Klasifikasikan & jelaskan alasannya
3	Membeli ORI langsung dari penawaran perdana pemerintah	Klasifikasikan & jelaskan alasannya
4	Startup fintech menjual saham perdana (IPO) di BEI	Klasifikasikan & jelaskan alasannya

Siapkan 1 kelompok untuk presentasi singkat (2 menit) — pembahasan dilanjutkan di sesi diskusi kelas.

Sekarang saatnya Anda mempraktikkan langsung apa yang sudah kita pelajari. Silakan berpasangan dengan teman di sebelah Anda, dan dalam waktu lima menit, klasifikasikan keempat transaksi di tabel ini berdasarkan dua dimensi yang sudah kita bahas: apakah itu pasar uang atau pasar modal, dan apakah itu pasar primer atau sekunder. Perhatikan baik-baik transaksi nomor satu dan tiga, karena keduanya sering tertukar oleh mahasiswa — transaksi membeli saham BBCA di aplikasi adalah pasar sekunder karena dana tidak masuk ke kas BCA, sedangkan membeli ORI langsung dari penawaran perdana pemerintah adalah pasar primer karena dana benar-benar masuk ke kas negara. Setelah lima menit, saya akan menunjuk satu kelompok secara acak untuk mempresentasikan jawabannya secara singkat, dan kita bahas bersama di depan kelas.

Ringkasan & Ke Mana Selanjutnya?

Yang Sudah Anda Kuasai Hari Ini

Pasar keuangan: fungsi, pasar uang vs modal, primer vs sekunder
Instrumen: deposito, obligasi (SBN/ORI), saham
Lembaga keuangan: bank vs LKBB, fungsi intermediasi
Otoritas: BI, OJK, LPS & peran GWM
Risiko: suku bunga, inflasi, kredit, sistemik

Pertemuan Berikutnya

Kita masuk ke laporan keuangan perusahaan manufaktur, jasa, dan perbankan — cara membaca neraca & laba-rugi yang menjadi bahasa yang dipakai lingkungan keuangan ini untuk menilai kelayakan sebuah perusahaan.

Bawa kalkulator & contoh laporan keuangan perusahaan (boleh unduh dari laman IDX/BEI) untuk pertemuan berikutnya.

Mari kita rangkum perjalanan kita hari ini. Kita mulai dari memahami apa itu pasar keuangan beserta fungsinya, lalu membedah dua cara mengklasifikasikannya: pasar uang versus pasar modal berdasarkan jangka waktu, dan pasar primer versus sekunder berdasarkan siapa yang menerima dana. Kita juga mengenal tiga instrumen utama — deposito, obligasi termasuk SBN dan ORI, serta saham. Kemudian kita beralih ke lembaga keuangan, membedakan bank dari lembaga keuangan bukan bank, dan memahami mengapa proses yang mereka lakukan disebut intermediasi keuangan. Kita mengenal tiga otoritas pengawas utama, Bank Indonesia, OJK, dan LPS, serta menghitung sendiri bagaimana kebijakan GWM memengaruhi kapasitas kredit bank. Terakhir, kita bicara jujur soal empat risiko yang melekat pada sistem ini. Pertemuan berikutnya kita akan masuk ke laporan keuangan perusahaan manufaktur, jasa, dan perbankan — bahasa yang dipakai investor dan kreditur untuk menilai kelayakan sebuah perusahaan sebelum menempatkan dana mereka; tolong siapkan kalkulator dan contoh laporan keuangan perusahaan, bisa Anda unduh dari laman resmi IDX atau BEI, untuk pertemuan mendatang.

Lingkungan Keuangan:Pasar & Lembaga Keuangan

Pertemuan 2 · Tempat Perusahaan Mencari & Menempatkan Dana

Tujuan Pembelajaran Hari Ini

Setiap Hari, Anda Sudah Berada di Lingkungan Keuangan

Apa Itu Pasar Keuangan?

Klasifikasi 1: Pasar Uang vs Pasar Modal

Klasifikasi 2: Pasar Primer vs Pasar Sekunder

Instrumen Utama Pasar Keuangan

Bursa Efek Indonesia: Rumah Pasar Modal Nasional

Lembaga Keuangan: Bank vs Bukan Bank

Fungsi Intermediasi Keuangan

Siapa Menjaga Sistem Ini Tetap Aman?

Hitung dari Nol — HDN-1: Spread Suku Bunga Bank

Coba Sendiri: Ubah Bunga Simpanan & Kredit, Lihat Spread Bank

Aliran Dana dalam Perekonomian

Hitung dari Nol — HDN-2: Efek GWM terhadap Kapasitas Kredit Bank

Coba Sendiri: Geser GWM, Lihat Efek Berantai Money Multiplier

Risiko yang Melekat pada Lingkungan Keuangan

Latihan: Klasifikasikan Transaksi Keuangan Berikut

Ringkasan & Ke Mana Selanjutnya?

Lingkungan Keuangan:
Pasar & Lembaga Keuangan