Program Studi Bisnis Digital • FEB UNDIP

Bloomberg for Student

Pertemuan 9 — Investasi Alternatif dan Relative Value (REITs, ETF, Hedge Fund)

Mengenal kelas aset di luar saham dan obligasi konvensional, membaca fungsi Bloomberg untuk REITs/ETF/Hedge Fund, dan menghitung relative value untuk memutuskan mana yang lebih murah.

RPS MINGGU 10 • 2×50 MENIT

Selamat pagi/siang, Anda semua. Hari ini kita masuk ke topik yang jarang dibahas tuntas di kelas keuangan biasa: investasi alternatif. Selama ini kita sudah membahas saham individual seperti BBCA dan obligasi pemerintah, tapi dunia nyata investasi jauh lebih kaya — ada REITs yang membuat Anda bisa "memiliki" gedung perkantoran hanya dengan modal setara harga satu lot saham, ada ETF yang membeli satu indeks pasar sekaligus, dan ada hedge fund yang memakai strategi canggih untuk mencari untung di segala kondisi pasar. Kita akan belajar bagaimana Bloomberg menyajikan data untuk ketiga kelas aset ini, dan yang lebih penting, bagaimana menghitung apakah suatu instrumen sedang murah atau mahal dibanding "saudara sejenisnya" — inilah yang disebut relative value. Siapkan kalkulator Anda karena hari ini kita akan menghitung langsung dari nol dua kali.

Tujuan Pembelajaran Hari Ini

Setelah pertemuan ini, Anda diharapkan mampu mengenali karakteristik instrumen investasi alternatif dan menghitung relative value untuk mendukung keputusan alokasi aset.

CAPAIAN 1

KLASIFIKASI

Membedakan REITs, ETF, dan Hedge Fund dari saham dan obligasi konvensional — struktur, likuiditas, dan risikonya.

CAPAIAN 2

FUNGSI BLOOMBERG

Mengoperasikan fungsi kunci: RTRO, FSRC, PORT untuk memindai dan membandingkan instrumen alternatif.

CAPAIAN 3

RELATIVE VALUE

Menghitung P/NAV REITs dan premium/discount ETF terhadap NAV dari nol.

CAPAIAN 4

KEPUTUSAN

Menyusun argumen investasi sederhana: mana instrumen yang relatif lebih murah dan mengapa.

Mengapa Investor Tidak Cukup Hanya Punya Saham dan Obligasi?

Bayangkan Anda mahasiswa dengan tabungan Rp 5 juta. Anda ingin punya "bagian" dari Mal Kelapa Gading, tapi jelas tidak mampu beli gedungnya. Anda ingin ikut pasar saham AS tanpa riset ratusan perusahaan satu per satu. Anda ingin strategi yang tetap untung saat IHSG turun. Instrumen konvensional (saham tunggal, obligasi tunggal) tidak bisa memenuhi ketiga keinginan ini sendirian.

Investasi alternatif hadir mengisi celah ini: REITs (Real Estate Investment Trust) memecah properti besar jadi unit terjangkau, ETF (Exchange-Traded Fund) membeli sekeranjang aset sekaligus dalam satu transaksi bursa, dan Hedge Fund memakai strategi fleksibel yang tidak terikat harus "ikut naik-turun pasar".

Konsekuensinya: instrumen ini punya struktur biaya, likuiditas, dan risiko yang berbeda dari saham/obligasi biasa — dan itu yang akan kita bedah hari ini.

Coba bayangkan Anda mahasiswa Bisnis Digital dengan tabungan lima juta rupiah hasil kerja paruh waktu. Anda dengar teman cerita untung dari properti komersial di Jakarta, tapi jelas Anda tidak bisa membeli gedung perkantoran. Nah, di sinilah REITs masuk — Anda cukup beli unit REITs seperti membeli saham biasa di aplikasi sekuritas, dan Anda otomatis memiliki sebagian kecil dari kumpulan properti yang disewakan, lengkap dengan dividen dari uang sewanya. Begitu juga kalau Anda ingin ikut untung dari pasar saham Amerika tanpa harus riset satu-satu saham Apple, Microsoft, dan lainnya — ETF menyelesaikan masalah itu dengan satu kali beli. Dan kalau Anda penasaran bagaimana investor besar tetap untung ketika IHSG sedang merah semua, jawabannya sering ada di strategi hedge fund. Tiga instrumen ini akan jadi fokus kita dua jam ke depan.

Bagian 1 dari 3

REITs — Memiliki Properti Tanpa Membeli Gedung

Struktur, mekanisme dividen, dan cara membaca REITs di Bloomberg.

REITs: Definisi dan Cara Kerja

REITs (Real Estate Investment Trust) adalah wadah investasi kolektif yang mengumpulkan dana banyak investor untuk membeli, mengelola, dan menyewakan properti komersial (mal, perkantoran, gudang, hotel), lalu membagikan hasil sewanya sebagai dividen.

Cara Kerja

Investor beli unit penyertaan (mirip beli saham/lot di bursa)
Manajer REITs kelola portofolio properti fisik
Pendapatan sewa dikumpulkan, dikurangi biaya operasional
Sisanya wajib dibagikan sebagai dividen ke pemegang unit

Ciri Khas

Wajib bagi ≥ 90% laba kena pajak sebagai dividen (aturan pasar modal)
Diperdagangkan di bursa — likuid seperti saham
Nilai dipengaruhi harga sewa & suku bunga acuan BI
Di Indonesia disebut DIRE; global umum disebut REITs

REITs pada dasarnya adalah perusahaan pengelola properti yang sahamnya bisa Anda beli di bursa, tapi dengan satu aturan khusus: badan hukum ini diwajibkan membagikan sebagian besar labanya sebagai dividen supaya menikmati keringanan pajak korporasi. Bayangkan seperti koperasi penyewaan gedung, tapi diawasi otoritas pasar modal dan bisa Anda jual-beli kapan saja selama jam bursa buka, persis seperti Anda jual-beli saham BBCA. Karena mayoritas labanya wajib dibagikan, REITs sering dicari investor yang mengutamakan pendapatan rutin dibanding pertumbuhan harga cepat, mirip seperti Anda mencari kos-kosan dengan yield sewa stabil dibanding rumah yang harganya cepat naik tapi tidak disewakan. Perlu diingat, nilai REITs sangat sensitif terhadap suku bunga acuan Bank Indonesia — kalau suku bunga naik, REITs biasanya tertekan karena investor punya alternatif instrumen berbunga yang lebih menarik.

Konsep Kunci: NAV dan Rasio P/NAV

Untuk menilai REITs "murah atau mahal", kita bandingkan harga pasar dengan nilai aset bersihnya.

NAV per Unit = (Total Aset − Total Liabilitas) ÷ Jumlah Unit Beredar

P/NAV = Harga Pasar per Unit ÷ NAV per Unit

P/NAV < 1,0

DISCOUNT

Harga pasar di bawah nilai aset bersih — berpotensi undervalued (dinilai murah dari nilai asetnya).

P/NAV > 1,0

PREMIUM

Harga pasar di atas nilai aset bersih — pasar mengharapkan pertumbuhan/manajemen lebih baik ke depan.

Hitung dari Nol: Rasio P/NAV Sebuah REITs

Kasus: REITs "Mentari Properti" (ilustrasi) memiliki total aset Rp 2.400 miliar, total liabilitas Rp 900 miliar, dan 500 juta unit beredar. Harga pasar per unit saat ini Rp 2.700.

Langkah	Perhitungan	Nilai
1. Aset bersih (aset − liabilitas)	Rp 2.400 M − Rp 900 M	Rp 1.500 M
2. NAV per unit	Rp 1.500.000.000.000 ÷ 500.000.000 unit	Rp 3.000
3. P/NAV	Rp 2.700 ÷ Rp 3.000	0,90x

KESIMPULAN

DISCOUNT 10%

Harga pasar 10% di bawah NAV — berpotensi undervalued, perlu cek alasannya (kualitas aset/utang) sebelum membeli.

Mari kita hitung bersama-sama, langkah demi langkah, jangan sampai ada yang tertinggal. Langkah pertama, kita cari aset bersih dengan mengurangi total aset dua ribu empat ratus miliar dengan total liabilitas sembilan ratus miliar, hasilnya seribu lima ratus miliar rupiah — inilah kekayaan bersih REITs seandainya semua utang dilunasi hari ini. Langkah kedua, kita bagi angka itu dengan jumlah unit beredar, lima ratus juta unit, sehingga NAV per unit menjadi tiga ribu rupiah. Langkah ketiga, kita bandingkan dengan harga pasar dua ribu tujuh ratus rupiah dibagi NAV tiga ribu rupiah, hasilnya nol koma sembilan atau 0,90 kali. Karena angkanya di bawah satu, REITs ini diperdagangkan dengan diskon sepuluh persen dari nilai aset bersihnya — tapi ingat, diskon tidak otomatis berarti "beli", kita tetap harus cek apakah propertinya berkualitas atau justru sedang bermasalah.

Membaca REITs di Terminal Bloomberg

Fungsi Bloomberg yang relevan untuk riset REITs:

RTRO

Menampilkan return historis REITs dalam berbagai periode — untuk lihat konsistensi dividen & kinerja harga.

DVD

Riwayat pembayaran dividen — frekuensi, besaran, dan yield historis unit penyertaan.

Financial Analysis — membaca neraca REITs untuk menghitung NAV secara manual seperti slide sebelumnya.

Glos: Terminal Bloomberg adalah perangkat lunak riset keuangan profesional berlangganan yang dipakai bank, sekuritas, dan manajer investasi di seluruh dunia untuk data pasar real-time.

Bagian 2 dari 3

ETF — Sekeranjang Aset dalam Satu Transaksi

Struktur ETF, mekanisme creation/redemption, dan premium/discount terhadap NAV.

ETF: Definisi dan Perbedaan dengan Reksa Dana

ETF (Exchange-Traded Fund) adalah reksa dana yang diperdagangkan di bursa seperti saham, biasanya melacak sebuah indeks (mis. indeks LQ45 atau S&P 500).

Aspek	ETF	Reksa Dana Konvensional
Cara beli/jual	Real-time di bursa (seperti saham)	Sekali per hari via manajer investasi (harga NAB pukul tutup)
Biaya kelola	Umumnya rendah (pasif, ikuti indeks)	Umumnya lebih tinggi (aktif dikelola)
Transparansi	Komposisi terlihat setiap saat	Dilaporkan berkala

Contoh: XBID (Premier ETF LQ45), atau di AS SPY yang melacak indeks S&P 500. Glos: NAB = Nilai Aktiva Bersih, sebutan NAV pada reksa dana Indonesia.

Perbedaan paling mendasar antara ETF dan reksa dana biasa adalah cara transaksinya. Kalau Anda beli reksa dana konvensional di aplikasi, harganya baru ditentukan pada penutupan hari itu berdasarkan NAB — Nilai Aktiva Bersih — sehingga Anda sebenarnya tidak tahu persis di harga berapa transaksi Anda akan dieksekusi. Sedangkan ETF diperdagangkan real-time selama jam bursa, persis seperti Anda membeli saham BBCA, sehingga Anda tahu persis harga belinya saat itu juga. Di Bursa Efek Indonesia, contohnya ada XBID yang melacak indeks LQ45, sementara di Amerika Serikat contoh paling terkenal adalah SPY yang melacak indeks S&P 500. Karena kebanyakan ETF bersifat pasif — hanya mengikuti indeks, bukan memilih saham secara aktif — biaya kelolanya jauh lebih murah dibanding reksa dana yang dikelola aktif oleh manajer investasi.

Mengapa Harga ETF Selalu Dekat dengan NAV-nya?

ETF punya mekanisme khusus bernama creation/redemption yang dijalankan Authorized Participant (AP) — biasanya bank besar/sekuritas.

Mekanisme arbitrase ini membuat ETF jarang menyimpang jauh dari NAV-nya, berbeda dengan REITs/closed-end fund yang bisa diskon/premium lama.

Pertanyaan yang sering muncul: kenapa harga ETF di layar Bloomberg hampir selalu dekat dengan nilai aset yang dikandungnya, sementara REITs tadi bisa diskon sampai sepuluh persen? Jawabannya ada di mekanisme creation dan redemption yang dijalankan Authorized Participant, biasanya bank investasi besar. Kalau harga ETF di bursa lebih mahal dari NAV-nya, Authorized Participant akan menciptakan unit baru dengan menyetor saham-saham penyusunnya, lalu menjual unit itu di bursa — aksi jual ini menekan harga turun mendekati NAV, sekaligus AP mendapat untung dari selisihnya. Sebaliknya kalau harga ETF lebih murah dari NAV, AP akan menebus unit dan menariknya dari peredaran, mengurangi pasokan sehingga harga naik kembali mendekati NAV. Proses arbitrase otomatis inilah yang membuat ETF jarang menyimpang jauh dari nilai wajarnya, berbeda dengan REITs yang tidak punya mekanisme serupa sehingga diskon atau premiumnya bisa bertahan lama.

Hitung dari Nol: Premium/Discount ETF terhadap NAV

Kasus: ETF "Nusantara Indeks 30" (ilustrasi) punya NAV per unit Rp 1.520. Harga pasar penutupan di bursa hari ini Rp 1.550.

Langkah	Perhitungan	Nilai
1. Selisih harga pasar − NAV	Rp 1.550 − Rp 1.520	Rp 30
2. Persentase premium/discount	Rp 30 ÷ Rp 1.520 × 100	1,97%
3. Klasifikasi	Selisih > 0 → harga di atas NAV	Premium

KESIMPULAN

PREMIUM ~2%

ETF diperdagangkan sedikit di atas NAV; masih dalam rentang wajar (biasanya di bawah beberapa persen berkat arbitrase AP).

Sekarang giliran kita menghitung premium atau diskon ETF, dan caranya mirip dengan P/NAV tadi tapi disajikan dalam bentuk persentase selisih. Langkah pertama, kita cari selisih antara harga pasar seribu lima ratus lima puluh rupiah dikurangi NAV seribu lima ratus dua puluh rupiah, hasilnya tiga puluh rupiah. Langkah kedua, kita ubah menjadi persentase dengan membagi tiga puluh rupiah dengan NAV seribu lima ratus dua puluh rupiah lalu dikali seratus, hasilnya kurang lebih satu koma sembilan tujuh persen. Langkah ketiga, karena selisihnya positif, kita klasifikasikan sebagai premium, bukan discount. Kesimpulannya, ETF ini diperdagangkan sekitar dua persen di atas NAV-nya — angka ini masih tergolong wajar karena mekanisme arbitrase Authorized Participant yang kita bahas tadi biasanya menjaga selisih tetap kecil, jauh berbeda dengan diskon sepuluh persen yang bisa terjadi pada REITs.

Membaca ETF di Terminal Bloomberg

FSRC

Fund Search — memindai/menyaring ETF berdasarkan indeks acuan, biaya, ukuran aset (AUM).

PORT

Melihat komposisi holdings ETF — saham apa saja dan bobotnya di dalam keranjang.

Graph Price — membandingkan pergerakan harga ETF vs indeks acuannya untuk cek tracking error.

Glos: AUM (Assets Under Management) = total nilai aset yang dikelola sebuah fund; tracking error = seberapa jauh kinerja ETF menyimpang dari indeks yang diikutinya.

Bagian 3 dari 3

Hedge Fund — Strategi Fleksibel di Segala Kondisi Pasar

Karakteristik, strategi umum, dan mengapa aksesnya terbatas.

Hedge Fund: Definisi dan Mengapa Terbatas

Hedge Fund adalah wadah investasi swasta yang dikelola aktif dengan strategi fleksibel — bisa long (beli, untung saat harga naik) maupun short (jual pinjaman, untung saat harga turun) — bertujuan absolute return.

SIAPA YANG BOLEH IKUT

INVESTOR PROFESIONAL

Umumnya hanya investor institusi/berkualifikasi (bukan ritel umum) karena risikonya tinggi dan minim regulasi ketat seperti reksa dana publik.

TUJUAN

ABSOLUTE RETURN

Target untung positif di kondisi apa pun (naik/turun/sideways) — beda dari reksa dana yang biasanya hanya "mengalahkan" indeks acuan.

Glos: short selling = menjual aset yang dipinjam dengan harapan membelinya kembali lebih murah nanti. Strategi ini berisiko tinggi jika prediksi salah.

Berbeda dengan reksa dana atau ETF yang wajib dijual bebas ke publik dengan aturan ketat, hedge fund umumnya hanya terbuka bagi investor institusi seperti dana pensiun, atau investor perorangan berkualifikasi tinggi yang dianggap sudah cukup paham risiko. Alasannya sederhana: strategi hedge fund jauh lebih kompleks dan berisiko, termasuk kemampuan melakukan short selling, yaitu menjual aset yang dipinjam dengan harapan bisa membelinya kembali di harga lebih murah nanti, sehingga tetap untung meski harga saham turun. Tujuan utama hedge fund disebut absolute return, artinya mereka menargetkan keuntungan positif dalam kondisi pasar apa pun — naik, turun, ataupun mendatar — bukan sekadar berusaha mengalahkan kinerja indeks seperti IHSG sebagaimana target reksa dana saham pada umumnya. Karena fleksibilitas dan risikonya, hedge fund kerap memakai leverage atau pinjaman untuk memperbesar posisi, yang bisa memperbesar untung maupun rugi.

Strategi Umum Hedge Fund (Walkthrough)

Dua contoh strategi paling umum, dijelaskan langkah demi langkah:

Walkthrough 1 — Long/Short Equity

Manajer riset dua saham sejenis, mis. BBCA (dinilai murah) dan BBNI (dinilai mahal, ilustrasi)
Long BBCA (beli, berharap naik) — sekaligus short BBNI (jual pinjam, berharap turun)
Untung didapat dari selisih pergerakan keduanya, bukan arah pasar secara umum

Walkthrough 2 — Global Macro

Manajer analisis tren makro, mis. ekspektasi kenaikan suku bunga BI
Posisi diambil lintas aset: obligasi, valas (Rupiah), indeks saham sekaligus
Untung dari ketepatan membaca arah kebijakan makroekonomi, bukan saham tunggal

Mari kita telusuri dua strategi paling umum langkah demi langkah agar tidak abstrak. Pada strategi long/short equity, manajer hedge fund meriset dua saham sejenis, misalnya secara ilustratif membandingkan BBCA dan BBNI di sektor perbankan; kalau mereka menilai BBCA relatif murah dan BBNI relatif mahal, mereka akan membeli atau long BBCA sambil short BBNI secara bersamaan. Keuntungan didapat dari selisih pergerakan kedua saham itu, bukan dari arah IHSG secara keseluruhan — jadi meskipun pasar turun, selama BBCA turun lebih sedikit dibanding BBNI, posisi ini tetap untung. Strategi kedua, global macro, bekerja dengan cara yang berbeda: manajer menganalisis tren ekonomi makro, misalnya ekspektasi kenaikan suku bunga acuan Bank Indonesia, lalu mengambil posisi lintas kelas aset sekaligus — bisa di obligasi, di nilai tukar Rupiah, maupun di indeks saham. Keuntungannya bergantung pada ketepatan membaca arah kebijakan makro, bukan performa satu saham saja.

Bloomberg untuk Riset Hedge Fund dan Relative Value Lintas Kelas Aset

HFND

Database Hedge Fund Bloomberg — profil strategi, ukuran dana, kinerja historis (khusus akses terverifikasi).

COMB / RV

Fungsi relative value untuk membandingkan spread/valuasi antar-instrumen sejenis lintas kelas aset.

Prinsip relative value berlaku universal: baik P/NAV REITs, premium/discount ETF, maupun spread long/short hedge fund — semua menjawab pertanyaan yang sama: "dibanding pembandingnya, ini murah atau mahal?"

Untuk riset hedge fund, Bloomberg menyediakan database bernama HFND yang memuat profil strategi, ukuran dana kelolaan, dan kinerja historis, meskipun akses penuhnya biasanya terbatas untuk pengguna terverifikasi karena sifat data yang lebih privat dibanding saham publik. Selain itu ada fungsi relative value yang memungkinkan Anda membandingkan spread atau valuasi antar-instrumen sejenis lintas kelas aset, entah itu membandingkan dua obligasi korporasi, dua saham sektor sejenis, atau bahkan lintas negara. Yang ingin saya tekankan di sini adalah benang merah hari ini: baik kita menghitung P/NAV REITs, premium ETF, atau spread strategi long/short hedge fund, semuanya menjawab satu pertanyaan mendasar yang sama — dibandingkan dengan pembandingnya yang sejenis, apakah instrumen ini relatif murah atau relatif mahal. Inilah esensi dari relative value yang menjadi judul pertemuan kita hari ini.

Ringkasan Perbandingan: REITs vs ETF vs Hedge Fund

Aspek	REITs	ETF	Hedge Fund
Underlying	Properti fisik	Keranjang saham/obligasi (indeks)	Fleksibel (saham, obligasi, valas, dll.)
Likuiditas	Tinggi (di bursa)	Tinggi (di bursa)	Rendah (lock-up period, akses terbatas)
Akses investor	Ritel umum	Ritel umum	Institusi/berkualifikasi
Ukuran "murah/mahal"	P/NAV	Premium/discount thd. NAV	Spread relatif thd. pembanding strategi

Ketiganya sama-sama investasi alternatif karena berada di luar saham tunggal dan obligasi konvensional yang sudah kita bahas di pertemuan sebelumnya.

Slide ini merangkum apa yang sudah kita bahas dua jam terakhir dalam satu tabel agar mudah Anda ingat. Perhatikan bahwa ketiga instrumen berbeda dari sisi apa yang sebenarnya mereka miliki di baliknya — REITs memiliki properti fisik yang nyata, ETF memiliki keranjang saham atau obligasi sesuai indeks yang diikuti, sedangkan hedge fund jauh lebih fleksibel dan bisa memiliki kombinasi apa saja. Dari sisi likuiditas, REITs dan ETF sama-sama mudah dijual-beli karena diperdagangkan di bursa, sementara hedge fund biasanya punya periode lock-up dimana dana Anda tidak bisa ditarik sewaktu-waktu. Dari sisi akses, hanya hedge fund yang membatasi investor ritel biasa. Dan yang terpenting untuk ujian Anda nanti, cara mengukur murah-mahalnya pun berbeda istilah meski logikanya sama: P/NAV untuk REITs, premium/discount untuk ETF, dan spread relatif untuk hedge fund.

Latihan Kelas: Diskusi Kelompok

Kerjakan berpasangan/kelompok kecil (10 menit), lalu presentasikan jawaban Anda secara singkat.

SOAL 1

HITUNG P/NAV

REITs "Graha Sentosa" (ilustrasi): total aset Rp 1.800 M, total liabilitas Rp 600 M, unit beredar 400 juta, harga pasar per unit Rp 3.200. Hitung NAV per unit dan P/NAV-nya. Apakah premium atau discount?

SOAL 2

PILIH INSTRUMEN

Seorang mahasiswa punya Rp 3 juta, ingin pendapatan rutin bulanan dan likuiditas tinggi, tidak berminat risiko tinggi. Instrumen mana (REITs/ETF/Hedge Fund) paling cocok? Jelaskan alasannya dalam 2-3 kalimat.

Gunakan fungsi Bloomberg yang sudah kita bahas (RTRO, DVD, FA, FSRC, PORT) sebagai referensi cara mencari data pendukung jawaban Anda.

Rangkuman dan Persiapan Pertemuan Berikutnya

CHEAT SHEET HARI INI

REITs: unit properti di bursa, ukur pakai P/NAV
ETF: keranjang aset di bursa, ukur pakai premium/discount thd. NAV
Hedge Fund: strategi fleksibel, akses terbatas, ukur pakai spread relatif
Relative value = bandingkan harga vs nilai wajar/pembanding sejenis

MINGGU DEPAN

PASAR VALAS & CARRY TRADE

Kita akan bahas nilai tukar Rupiah, mekanisme carry trade, dan fungsi Bloomberg untuk pasar valuta asing. Bawa kalkulator Anda lagi!

Sebelum kita tutup, mari rangkas empat hal penting hari ini: REITs memberi Anda akses ke properti komersial lewat unit yang diperdagangkan di bursa dan diukur dengan P/NAV; ETF memberi Anda akses ke sekeranjang aset sekaligus dan diukur dengan premium atau discount terhadap NAV; hedge fund menawarkan strategi jauh lebih fleksibel namun dengan akses terbatas, diukur lewat spread relatif terhadap pembandingnya; dan semuanya berakar pada satu prinsip yang sama, yaitu relative value — membandingkan harga pasar dengan nilai wajarnya. Minggu depan kita akan berpindah ke topik pasar valuta asing dan strategi carry trade, di mana Anda akan belajar bagaimana investor global mencari selisih suku bunga antar-negara untuk meraih keuntungan. Jangan lupa ulang kembali dua perhitungan hari ini di rumah, karena pola hitungnya akan muncul lagi dalam bentuk berbeda di pertemuan-pertemuan berikutnya. Sampai jumpa minggu depan!