Program Studi Bisnis Digital • FEB UNDIP

Bloomberg for Student

Pertemuan 2 — Siklus Ekonomi dan Indikator Ekonomi (PDB, Inflasi, Pengangguran) — Fungsi {ECOS}

Memahami irama naik-turun perekonomian dan tiga indikator kunci yang dipantau investor lewat terminal Bloomberg.

RPS MINGGU 2 • 2×50 MENIT

Selamat datang kembali di Bloomberg for Student. Minggu lalu Anda sudah mengenal terminal Bloomberg dan jalur sertifikasi BMC; hari ini kita masuk ke isi datanya — kita akan belajar membaca "denyut nadi" perekonomian lewat tiga indikator yang paling sering muncul di layar Bloomberg: PDB, inflasi, dan pengangguran. Bayangkan Anda seorang analis di sekuritas yang harus memutuskan apakah ini saat tepat membeli saham BBCA atau justru menahan dana tunai — jawabannya sangat bergantung pada di fase mana perekonomian Indonesia sedang berada. Kita akan pelajari siklus ekonomi, cara menghitung ketiga indikator itu dari nol dengan angka konkret, dan bagaimana mengakses semuanya lewat fungsi ECOS di Bloomberg terminal. Siapkan kalkulator sederhana Anda, karena hari ini kita akan menghitung langsung, bukan hanya menghafal definisi.

Tujuan Pembelajaran Hari Ini

Setelah pertemuan ini, Anda diharapkan mampu membaca dan menginterpretasi indikator ekonomi makro sebagai dasar analisis investasi. Secara rinci:

Konsep

4 Fase

Siklus ekonomi

Menjelaskan ekspansi, puncak, kontraksi, dan lembah — serta mengapa siklus ini penting bagi keputusan investasi.

Keterampilan

3 Hitungan

PDB · Inflasi · TPT

Menghitung pertumbuhan PDB riil, laju inflasi dari IHK, dan tingkat pengangguran terbuka langkah demi langkah.

Semua indikator ini dapat Anda telusuri langsung di Bloomberg terminal lewat fungsi {ECOS} <GO> — kita akan praktikkan alurnya di paruh kedua kuliah.

Mengapa Investor Wajib Paham Siklus Ekonomi?

Bayangkan Anda mengelola portofolio berisi saham BBCA (perbankan) dan GOTO (teknologi konsumen). Kinerja keduanya tidak bergerak sendiri — mereka mengikuti irama besar perekonomian.

Saat Ekonomi Menguat

Konsumsi rumah tangga naik → penjualan UMKM di Tokopedia meningkat
Bank menyalurkan lebih banyak kredit → laba emiten perbankan naik
Investor cenderung risk-on: berani beli saham

Saat Ekonomi Melemah

Daya beli turun, harga bisa naik (inflasi) atau permintaan anjlok
PHK meningkat → tingkat pengangguran naik
Investor risk-off: pindah ke obligasi/kas

Coba Anda bayangkan skenario nyata: pada masa pandemi 2020, banyak UMKM yang berjualan di Tokopedia dan Shopee mengalami penurunan omzet drastis karena daya beli masyarakat anjlok, sementara emiten perbankan seperti BBCA harus menaikkan cadangan kerugian kredit karena risiko gagal bayar naik. Sebaliknya, ketika ekonomi pulih dan tumbuh sehat, konsumsi rumah tangga kembali meningkat dan hampir semua sektor ikut terangkat. Inilah mengapa analis di sekuritas maupun manajer investasi selalu memantau data makro sebelum memutuskan alokasi portofolio — mereka tidak hanya melihat laporan keuangan satu perusahaan, tetapi juga "cuaca besar" perekonomian tempat perusahaan itu beroperasi. Siklus ekonomi adalah bahasa bersama yang menghubungkan berita makro dengan pergerakan harga saham di layar Bloomberg Anda.

Siklus Ekonomi (Business Cycle): 4 Fase

Siklus ekonomi adalah pola naik-turun aktivitas ekonomi suatu negara secara berulang, diukur terutama lewat pertumbuhan PDB riil dari waktu ke waktu.

Fase Naik

Ekspansi — output, lapangan kerja, dan konsumsi tumbuh bersama
Puncak (Peak) — titik tertinggi sebelum aktivitas mulai melambat

Fase Turun

Kontraksi/Resesi — output menyusut; bila berlangsung 2 kuartal berturut-turut disebut resesi teknis
Lembah (Trough) — titik terendah sebelum ekonomi mulai pulih lagi

Bayangkan siklus ekonomi seperti roda yang terus berputar, bukan garis lurus yang selalu naik. Fase ekspansi adalah saat semua terasa optimis: perusahaan menambah produksi, membuka lowongan kerja baru, dan masyarakat lebih berani berbelanja. Namun tidak ada ekspansi yang berlangsung selamanya — cepat atau lambat ekonomi mencapai puncak, lalu memasuki kontraksi ketika permintaan mulai melemah, misalnya karena suku bunga terlalu tinggi atau terjadi guncangan eksternal seperti krisis harga minyak. Istilah "resesi teknis" sering Anda dengar di berita ketika PDB riil sebuah negara menyusut dua kuartal berturut-turut. Setelah mencapai titik terendah atau lembah, ekonomi biasanya mulai pulih kembali dan siklus berulang — inilah pola yang selalu dipantau bank sentral dan investor di seluruh dunia, termasuk Bank Indonesia.

Visualisasi: Gelombang Siklus Ekonomi

Garis putus-putus adalah tren pertumbuhan jangka panjang; gelombang solid adalah aktivitas ekonomi aktual yang berosilasi di sekitarnya.

Tiga Kategori Indikator Ekonomi

Indikator ekonomi digolongkan berdasarkan kapan mereka bergerak relatif terhadap siklus — ini menentukan seberapa berguna sebuah data untuk memprediksi arah ekonomi.

Leading

Duluan

Bergerak sebelum siklus berubah

Contoh: IHSG, indeks PMI manufaktur, izin bangunan baru.

Coincident

Bersamaan

Bergerak seiring siklus

Contoh: PDB, penjualan ritel, produksi industri.

Lagging

Belakangan

Bergerak setelah siklus berubah

Contoh: tingkat pengangguran, inflasi, suku bunga.

Ketiga indikator fokus kita hari ini — PDB, inflasi, pengangguran — mewakili tiga kategori berbeda. Inilah alasan Bloomberg menyandingkan ketiganya dalam satu dasbor {ECOS}.

Anda mungkin bertanya, kenapa harus repot membedakan leading, coincident, dan lagging? Jawabannya sederhana: kalau Anda ingin memprediksi arah ekonomi sebelum terjadi, Anda memantau indikator leading seperti IHSG yang biasanya bergerak lebih dulu karena mencerminkan ekspektasi investor terhadap laba perusahaan di masa depan. PDB tergolong coincident karena angka ini pada dasarnya adalah potret aktivitas ekonomi saat itu juga. Sementara itu, tingkat pengangguran dan inflasi cenderung lagging — perusahaan biasanya baru melakukan PHK beberapa bulan setelah penjualan mereka turun, dan harga barang butuh waktu untuk menyesuaikan dengan perubahan permintaan. Memahami urutan waktu ini membuat Anda tidak salah menafsirkan berita, misalnya tidak kaget ketika tingkat pengangguran masih naik padahal PDB sudah mulai pulih.

Bagian 2 dari 4

PDB — Mengukur Ukuran Ekonomi

Produk Domestik Bruto: apa yang diukur, bagaimana menghitung pertumbuhannya, dan cara membacanya di Bloomberg.

Apa itu PDB?

PDB (Produk Domestik Bruto) adalah total nilai pasar seluruh barang dan jasa akhir yang diproduksi di dalam wilayah suatu negara selama periode tertentu (biasanya satu kuartal atau satu tahun).

Y = C + I + G + (X − M)

Komponen (Pendekatan Pengeluaran)

C — Konsumsi rumah tangga
I — Investasi (mesin, bangunan, properti)
G — Belanja pemerintah
X − M — Ekspor neto (ekspor dikurangi impor)

2 Pendekatan Lain

Produksi — jumlah nilai tambah tiap sektor industri
Pendapatan — jumlah upah, sewa, bunga, dan laba yang diterima seluruh pelaku ekonomi

Rumus Y sama dengan C tambah I tambah G tambah ekspor neto ini mungkin terlihat menakutkan, tapi sebenarnya sangat intuitif: PDB adalah jumlah semua uang yang dibelanjakan dalam perekonomian dalam satu periode. Ketika Anda membeli kopi di gerai lokal, itu masuk sebagai konsumsi rumah tangga atau C. Ketika sebuah perusahaan seperti Astra membangun pabrik baru, itu masuk sebagai investasi atau I. Ketika pemerintah membangun jalan tol atau membayar gaji pegawai negeri, itu masuk sebagai G. Dan ketika Indonesia menjual produk sawit ke luar negeri dikurangi barang yang kita impor, itu menjadi ekspor neto. Badan Pusat Statistik atau BPS sebenarnya menghitung PDB dengan tiga cara berbeda — pengeluaran, produksi, dan pendapatan — dan hasilnya harus sama karena mereka mengukur perputaran uang yang identik dari tiga sudut pandang berbeda, seperti mengukur luas sebuah ruangan dari panjang-kali-lebar, atau dari jumlah ubin yang menutupinya.

PDB Nominal vs PDB Riil

Perbedaan ini krusial: PDB bisa "terlihat" tumbuh padahal sebenarnya cuma harga-harga yang naik, bukan produksinya.

Langkah	Penjelasan
1. PDB Nominal	Dihitung memakai harga tahun berjalan — bisa naik hanya karena inflasi, walau jumlah barang sama
2. PDB Riil	Dihitung memakai harga tahun dasar tetap — mengeluarkan efek inflasi, mencerminkan pertumbuhan produksi sesungguhnya
3. GDP Deflator	= (PDB Nominal ÷ PDB Riil) × 100 — mengukur seberapa besar kenaikan harga rata-rata di seluruh ekonomi

Saat membaca berita "PDB tumbuh X%", pastikan itu angka riil — angka inilah yang dipakai analis untuk menilai kesehatan ekonomi sesungguhnya.

Hitung dari Nol: Pertumbuhan PDB Riil

Kasus: PDB riil Indonesia kuartal ini ~Rp15.750 triliun, kuartal yang sama tahun lalu ~Rp15.000 triliun.

Langkah	Perhitungan	Nilai
1. Selisih PDB riil	15.750 − 15.000 (triliun Rp)	750
2. Bagi PDB riil tahun dasar	750 ÷ 15.000	0,05
3. Ubah ke persen	0,05 × 100	5%

Pertumbuhan PDB (YoY)

~5,0%

Sejalan dengan tren pertumbuhan Indonesia beberapa tahun terakhir

Mari kita hitung bersama-sama, langkah demi langkah, seperti yang akan Anda lakukan saat menganalisis rilis data PDB di Bloomberg. Langkah pertama, kita cari selisih antara PDB riil periode ini dengan periode yang sama tahun lalu — inilah yang disebut perbandingan year-on-year atau YoY, cara paling umum membandingkan data ekonomi agar tidak terpengaruh musim. Langkah kedua, selisih tadi kita bagi dengan angka PDB riil tahun dasar, karena pertumbuhan selalu diukur relatif terhadap basisnya, bukan angka mutlak. Langkah ketiga, kita kalikan seratus untuk mengubahnya menjadi persentase yang mudah dibaca. Hasil sekitar 5 persen ini kebetulan cukup dekat dengan tren pertumbuhan ekonomi Indonesia dalam beberapa tahun terakhir — angka yang selalu dinanti pasar setiap kali BPS merilis data kuartalan, karena mempengaruhi keputusan investor asing yang membeli saham di Bursa Efek Indonesia.

Membaca PDB di Bloomberg: Fungsi {ECOS}

{ECOS} <GO> adalah fungsi Bloomberg untuk menjelajahi statistik ekonomi (Economic Statistics) semua negara — termasuk time-series PDB Indonesia lengkap dengan forecast konsensus analis.

Alur Praktik di Terminal

1. Ketik ECOS <GO> pada baris perintah
2. Pilih negara/wilayah → Indonesia
3. Pilih kategori GDP → lihat grafik time-series PDB riil & nominal
4. Bandingkan angka aktual (Actual) vs perkiraan pasar (Survey/median forecast)
5. Ekspor ke Excel untuk analisis lanjutan (mis. hitung growth YoY sendiri)

Sekarang bayangkan Anda benar-benar duduk di depan terminal Bloomberg di lab kampus. Anda cukup mengetik ECOS lalu menekan tombol GO, dan sebuah dasbor statistik ekonomi akan terbuka untuk hampir semua negara di dunia. Setelah memilih Indonesia dan kategori GDP, Anda akan melihat grafik yang persis seperti gelombang siklus yang kita bahas tadi, lengkap dengan rilis data historis dan yang menarik, perkiraan konsensus dari para ekonom yang disurvei Bloomberg sebelum rilis resmi keluar. Fitur ini sangat berguna karena pasar saham sering bereaksi bukan pada angka PDB itu sendiri, tetapi pada selisih antara angka aktual dan ekspektasi pasar — kalau PDB tumbuh 5 persen tapi pasar mengharapkan 5,5 persen, itu bisa dianggap kabar buruk meski angkanya positif. Nanti di sesi praktikum lab, Anda akan mencoba sendiri alur lima langkah ini.

Bagian 3 dari 4

Inflasi — Mengukur Kenaikan Harga

Indeks Harga Konsumen, cara menghitung laju inflasi, jenis-jenisnya, dan peran Bank Indonesia menjaganya.

Apa itu Inflasi?

Inflasi adalah kenaikan harga barang dan jasa secara umum dan terus-menerus dalam suatu periode, yang menyebabkan daya beli uang menurun.

IHK — Indeks Harga Konsumen

Bahasa Inggris: CPI (Consumer Price Index)
Dihitung BPS dari "keranjang" ratusan barang & jasa yang lazim dikonsumsi rumah tangga
Contoh isi keranjang: beras, cabai, sewa rumah, tarif transportasi, pulsa

Mengapa Diukur?

Menjaga daya beli masyarakat
Acuan utama kebijakan suku bunga Bank Indonesia
Mempengaruhi suku bunga riil investasi obligasi

Coba bayangkan uang Rp50.000 di dompet Anda lima tahun lalu bisa membeli jauh lebih banyak dibanding sekarang — itulah efek inflasi yang terasa langsung dalam kehidupan sehari-hari. Untuk mengukurnya secara objektif, Badan Pusat Statistik menyusun sebuah "keranjang belanja" berisi ratusan jenis barang dan jasa yang biasa dikonsumsi rumah tangga Indonesia, mulai dari beras dan cabai di pasar tradisional, sewa rumah kontrakan, hingga tarif ojek online dan paket data internet. Harga keranjang ini dipantau setiap bulan dan diringkas menjadi satu angka indeks bernama Indeks Harga Konsumen atau IHK, yang dalam istilah internasional disebut CPI. Angka inflasi ini bukan sekadar statistik di berita — dia menjadi dasar utama Bank Indonesia menentukan suku bunga acuan, dan mempengaruhi berapa besar imbal hasil riil yang Anda dapat kalau berinvestasi di obligasi pemerintah.

Hitung dari Nol: Laju Inflasi dari IHK

Kasus: IHK bulan Juni tahun ini ~106,5; IHK bulan Juni tahun lalu ~103,4 (basis 2018 = 100).

Langkah	Perhitungan	Nilai
1. Selisih IHK	106,5 − 103,4	3,1
2. Bagi IHK tahun lalu	3,1 ÷ 103,4	~0,03
3. Ubah ke persen	0,03 × 100	~3%

Inflasi YoY

~3,0%

Berada dalam target BI 2,5% ± 1%

Jenis Inflasi & Peran Bank Indonesia

2 Penyebab Utama

Demand-pull — permintaan melebihi kapasitas produksi (ekonomi terlalu "panas")
Cost-push — biaya produksi naik (harga BBM/bahan baku), didorong ke konsumen

Instrumen Bank Indonesia

Target inflasi resmi: 2,5% ± 1% per tahun
Alat utama: BI7DRR (BI 7-Day Reverse Repo Rate) — suku bunga acuan
Inflasi tinggi → BI7DRR naik untuk "mendinginkan" permintaan

Minggu depan kita bedah lebih dalam bagaimana bank sentral memakai suku bunga untuk mengendalikan siklus ekonomi.

Ada dua penyebab utama kenaikan harga yang perlu Anda bedakan. Demand-pull terjadi ketika permintaan masyarakat begitu tinggi sehingga produsen tidak sanggup memenuhinya dengan cepat, misalnya lonjakan permintaan menjelang Lebaran yang mendorong harga tiket pesawat dan sembako naik tajam. Cost-push sebaliknya dipicu dari sisi biaya, misalnya ketika harga BBM bersubsidi dinaikkan pemerintah, biaya transportasi dan distribusi ikut naik, lalu diteruskan ke harga jual barang di warung dan minimarket. Untuk menjaga inflasi tetap dalam kisaran target 2,5 persen plus-minus 1 persen, Bank Indonesia menggunakan instrumen utama bernama BI7DRR, suku bunga acuan yang dinaikkan saat inflasi terlalu tinggi untuk membuat kredit lebih mahal dan permintaan mendingin, atau diturunkan saat ekonomi butuh dorongan. Topik kebijakan moneter bank sentral ini akan menjadi fokus penuh pertemuan minggu depan.

Bagian 4 dari 4

Pengangguran — Mengukur Pasar Tenaga Kerja

Tingkat Pengangguran Terbuka, jenis-jenis pengangguran, dan bagaimana ketiga indikator saling terkait.

Tingkat Pengangguran Terbuka (TPT)

TPT mengukur proporsi angkatan kerja (usia produktif yang bekerja atau aktif mencari kerja) yang saat ini tidak memiliki pekerjaan.

TPT = (Jumlah Penganggur ÷ Angkatan Kerja) × 100%

Friksional

Sementara

Sedang pindah kerja/lulus kuliah, mencari yang sesuai

Struktural

Skill Gap

Keahlian tidak cocok dengan lowongan (mis. otomatisasi)

Siklikal

Ikut Siklus

Naik saat resesi, turun saat ekonomi ekspansi

Tingkat Pengangguran Terbuka, atau sering disingkat TPT, dihitung dengan membagi jumlah orang yang menganggur dengan total angkatan kerja — perhatikan bahwa penyebutnya bukan seluruh penduduk, melainkan angkatan kerja, yaitu penduduk usia produktif yang sedang bekerja atau aktif mencari pekerjaan. Ada tiga jenis pengangguran yang perlu Anda bedakan. Pengangguran friksional bersifat sementara dan cenderung sehat, misalnya seorang fresh graduate UNDIP yang baru lulus dan sedang mencari pekerjaan yang cocok selama beberapa bulan. Pengangguran struktural terjadi ketika keahlian pekerja tidak lagi cocok dengan kebutuhan pasar, misalnya kasir toko yang tergantikan oleh mesin self-checkout atau otomatisasi gudang. Yang paling relevan dengan siklus ekonomi kita hari ini adalah pengangguran siklikal, yang naik tajam saat resesi karena perusahaan melakukan PHK massal, dan turun kembali saat ekonomi pulih dan lapangan kerja tercipta lagi.

Hitung dari Nol: Menghitung TPT

Kasus: angkatan kerja Indonesia ~150 juta orang; jumlah penganggur ~7,5 juta orang.

Langkah	Perhitungan	Nilai
1. Susun rumus	Penganggur ÷ Angkatan Kerja	7,5 jt ÷ 150 jt
2. Bagi	7,5 ÷ 150	0,05
3. Ubah ke persen	0,05 × 100	5%

TPT

~5,0%

Artinya dari 100 orang angkatan kerja, ~5 orang belum bekerja

Sekali lagi Anda akan melihat pola tiga langkah yang sama seperti dua perhitungan sebelumnya — ini bukan kebetulan, melainkan cara paling umum ekonom menyatakan "berapa bagian dari suatu total" dalam bentuk persentase. Langkah pertama, kita susun pembilang dan penyebutnya sesuai rumus: jumlah penganggur dibagi angkatan kerja. Langkah kedua, kita lakukan pembagian sederhana antara 7,5 juta dan 150 juta, menghasilkan 0,05. Langkah ketiga, kita kalikan seratus untuk mendapatkan angka persentase yang mudah dibaca yaitu 5 persen. Artinya, kalau Anda mengambil seratus orang secara acak dari angkatan kerja Indonesia, kurang lebih lima orang di antaranya sedang tidak memiliki pekerjaan tetapi aktif mencarinya. Angka ini penting bagi investor karena tingkat pengangguran yang rendah dan stabil biasanya menandakan konsumsi rumah tangga yang sehat, yang pada gilirannya mendukung kinerja emiten-emiten consumer goods di Bursa Efek Indonesia.

Latihan Kelas: Baca Data Lewat {ECOS}

Kerjakan berkelompok (3-4 orang), 10 menit. Data ilustrasi PDB riil YoY Indonesia dari dasbor ECOS:

Kuartal	PDB Riil YoY	Inflasi YoY	TPT
Q1	~5,2%	~2,8%	~5,3%
Q2	~5,0%	~3,1%	~5,1%
Q3	~4,6%	~3,6%	~5,4%

Diskusikan: (1) Ke fase siklus ekonomi mana pola Q1→Q3 ini mengarah? (2) Sebagai analis, bagaimana sikap Anda terhadap saham sektor konsumsi (mis. UMKM di Tokopedia) di Q3? (3) Kategorikan ketiga indikator ini sebagai leading/coincident/lagging.

Sekarang giliran Anda praktik langsung. Bentuk kelompok kecil berisi tiga sampai empat orang, dan perhatikan tabel data ilustrasi ini — bayangkan ini adalah tampilan yang benar-benar Anda lihat di dasbor ECOS Bloomberg. Perhatikan polanya: pertumbuhan PDB riil melambat dari 5,2 persen ke 4,6 persen, sementara inflasi justru naik dari 2,8 persen ke 3,6 persen, dan tingkat pengangguran juga sedikit naik. Diskusikan bersama kelompok Anda apakah pola ini menandakan ekonomi sedang mendekati puncak siklus sebelum melambat, dan sebagai calon analis, apakah Anda akan menambah atau mengurangi eksposur ke saham sektor konsumsi seperti emiten yang terhubung dengan UMKM di platform Tokopedia. Saya akan berkeliling untuk mendengar diskusi tiap kelompok, jadi pastikan semua anggota berkontribusi memberi pendapat.

Rangkuman & Persiapan Minggu Depan

Indikator	Rumus Inti	Kategori
PDB Riil (growth)	(PDB kini − PDB lalu) ÷ PDB lalu × 100%	Coincident
Inflasi	(IHK kini − IHK lalu) ÷ IHK lalu × 100%	Lagging
TPT	Penganggur ÷ Angkatan Kerja × 100%	Lagging

Minggu Depan

Kebijakan Moneter Bank Sentral — bagaimana BI7DRR dan operasi bank sentral lain memengaruhi siklus yang baru kita pelajari.

Tugas

Praktik ECOS

Individu, sebelum pertemuan 3

Buka Bloomberg terminal lab, ambil data PDB/inflasi/TPT 4 kuartal terakhir Indonesia, hitung growth YoY sendiri.

Mari kita rangkum perjalanan kita hari ini. Kita mulai dari gambaran besar siklus ekonomi dengan empat fasenya, lalu masuk ke tiga indikator utama satu per satu: PDB yang mengukur ukuran ekonomi dan tergolong coincident, inflasi yang mengukur kenaikan harga dan tergolong lagging, serta tingkat pengangguran terbuka yang juga lagging tetapi mencerminkan kondisi pasar tenaga kerja. Ketiganya kini bisa Anda hitung sendiri dari nol menggunakan rumus yang sama sederhananya: selisih dibagi basis, dikali seratus. Sebagai tugas sebelum pertemuan berikutnya, saya minta Anda membuka Bloomberg terminal di laboratorium kampus, mengambil data empat kuartal terakhir PDB, inflasi, dan TPT Indonesia lewat fungsi ECOS, lalu menghitung sendiri pertumbuhannya seperti yang kita latih hari ini. Minggu depan kita akan sambungkan semua ini dengan bagaimana Bank Indonesia benar-benar menggerakkan suku bunga acuan untuk mengendalikan siklus ekonomi — sampai jumpa di pertemuan berikutnya.